自10月中旬以來，碳酸鋰期價(jià)便開啟下行通道，截至12月5日收盤，主力合約2401已跌至9萬元關(guān)口，盤終12個(gè)合約全部跌停板。多位分析人士告訴記者，碳酸鋰現(xiàn)貨市場的負(fù)反饋引發(fā)下行行情仍在持續(xù)，目前投資者對于供應(yīng)過剩形成一致性預(yù)期，短期期價(jià)難以形成較強(qiáng)反轉(zhuǎn)。
在碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌中，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)紛紛采取相關(guān)措施。比如，近日多家相關(guān)上市公司均發(fā)布了欲進(jìn)行期貨套期保值的公告，以期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
12個(gè)合約全部跌停
自10月16日碳酸鋰期價(jià)于17.5萬元下跌以來，截至12月5日，主力合約2401收于“八連陰”，12個(gè)合約全部跌停，盤終期價(jià)報(bào)收于9.3萬元/噸，逼近9萬元關(guān)口。多位分析人士表示，碳酸鋰期價(jià)的下跌緣于現(xiàn)貨市場供需兩端不均衡所致。
“碳酸鋰現(xiàn)貨市場負(fù)反饋因素引發(fā)的下跌行情仍在繼續(xù)，市場對當(dāng)前供應(yīng)過剩持一致性預(yù)期，加之成本端礦石價(jià)格不斷下移和需求端處于淡季等原因，導(dǎo)致近期碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)。”徽商期貨研究所金屬部研究員陳曉波告訴記者，碳酸鋰價(jià)格在跌破12萬元關(guān)口后，上游產(chǎn)業(yè)企業(yè)已從觀望態(tài)度轉(zhuǎn)向賣出套保。
安糧期貨研究所所長宋懷兵補(bǔ)充表示，下半年國內(nèi)外鋰礦資源物流運(yùn)輸便捷，疊加其他原料供應(yīng)充足，碳酸鋰持續(xù)高庫存是壓制價(jià)格的主要原因;同時(shí)，在需求淡季、空頭一致性打壓等因素下，碳酸鋰價(jià)格處在加速失衡狀態(tài)。
除了基本面利空外，機(jī)構(gòu)調(diào)倉也印證空頭氛圍明顯高于多頭。12月5日，廣期所官網(wǎng)盤后持倉顯示，在主力合約2401前二十主力席位中，空頭持倉穩(wěn)居10萬手上方，較前一交易日仍呈現(xiàn)增倉狀態(tài)，而多空持倉不足9萬手;而從機(jī)構(gòu)席位來看，永安期貨、東吳期貨和中輝期貨等機(jī)構(gòu)席位仍是空頭主要增倉主力，而在多頭方面，中信期貨、國泰君安和東方財(cái)富等機(jī)構(gòu)席位仍是主要力量。
金信期貨投資咨詢業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人姚興航向記者表示，從機(jī)構(gòu)持倉來看，目前空頭占據(jù)主導(dǎo)地位，而從基本面來看，碳酸鋰行業(yè)需要在宏觀面回暖、產(chǎn)能清出等配合下，才能扭轉(zhuǎn)弱勢局面，屆時(shí)投資情緒才會(huì)回歸理性。
廣期所表示，近期，碳酸鋰期貨受諸多不確定因素影響，品種成交量持續(xù)放大，市場熱度較高。為抑制市場交易過熱，引導(dǎo)投資者理性參與，保障市場運(yùn)行平穩(wěn)，廣期所已積極研究并出臺(tái)了包括實(shí)施交易限額、調(diào)整平今倉手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等在內(nèi)的針對性措施。
記者從廣期所處獲悉，廣期所于12月4日調(diào)整碳酸鋰期貨2401合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額。其中，在手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方面，自12月6日交易時(shí)起，2401合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之三點(diǎn)二，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之三點(diǎn)二;同時(shí)，非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨2401合約上單日開倉量不得超過2000手。
期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)
一方面是碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)弱勢，另一方面則是相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。近日，多家上市公司發(fā)布了運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的公告。
比如，主要從事鋰電新能源材料業(yè)務(wù)的雅化集團(tuán)于11月30日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)授權(quán)經(jīng)營管理層及其授權(quán)人士開展套期保值業(yè)務(wù)，公司開展套期保值業(yè)務(wù)的期貨品種僅限于國內(nèi)商品交易所場內(nèi)上市交易的，與公司生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系的期貨、期權(quán)品種，公司開展套期保值業(yè)務(wù)的保證金金額不超過人民幣2億元(不含期貨標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng))，上述額度在有效期限內(nèi)可循環(huán)滾動(dòng)使用。
此外，12月1日天鐵股份發(fā)布公告稱，為降低鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保障業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，公司全資子公司通過期貨市場在批準(zhǔn)額度內(nèi)進(jìn)行碳酸鋰期貨交易以規(guī)避相應(yīng)業(yè)務(wù)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
“衍生品可以很好的為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，就碳酸鋰企業(yè)來說，可以選擇對滬錫、滬鎳、碳酸鋰等大宗原材料進(jìn)行套期保值。”姚興航表示，部分尚未有對應(yīng)期貨工具的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，可通過與上下游簽訂戰(zhàn)略合作、長單協(xié)議等方式，保持原材料長期穩(wěn)定供應(yīng)。
陳曉波認(rèn)為，目前碳酸鋰現(xiàn)貨市場買盤缺乏，企業(yè)現(xiàn)金流壓力大，急于去庫存，企業(yè)應(yīng)樹立期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)觀念，積極利用期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)及套期保值功能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
來源：證券日報(bào) 記者 王 寧
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