土壤污染嚴(yán)重，爆發(fā)治理需求。繼“大氣十條”和“水十條”之后，“土十條”應(yīng)運而生，為土壤環(huán)境修復(fù)帶來頂層設(shè)計，也奠定了今后一段時間內(nèi)土壤污染治理的地位。相比大氣污染和水環(huán)境污染，我國土壤修復(fù)難度更大，治理更加困難，所需投資也更多，將達(dá)到幾萬億甚至幾十萬億的規(guī)模。未來，隨著立法和更多行業(yè)政策的出臺，土壤修復(fù)領(lǐng)域的發(fā)展前景拭目以待。在投資模式上，土壤修復(fù)領(lǐng)域勢必拉動更多PPP項目的實施，行業(yè)前景廣闊。
危廢處置與土壤修復(fù)協(xié)同發(fā)展。危險廢物的非法轉(zhuǎn)移、傾倒和利用處置通常與土壤污染密切聯(lián)系，廢酸、有機物等非法傾倒，造成的直接后果是對土壤環(huán)境的傷害。隨著“土十條”的發(fā)布，國家對土壤環(huán)境的治理提上日程，對于危廢處置行業(yè)來說也構(gòu)成利好。
環(huán)衛(wèi)行業(yè)逐漸開啟市場化進(jìn)程。清潔行業(yè)未來經(jīng)營模式將更加多樣化，除了企業(yè)與政府共同承擔(dān)職能，還將加快推進(jìn)市場化，政府購買服務(wù)，隨著更多公司的進(jìn)入，市場容量必然擴展。
關(guān)注“海綿城市+PPP”。2015-2016年，財政部先后選定30個城市作為海綿城市試點和25個城市作為地下綜合管廊試點城市。海綿城市建設(shè)所需資金多，盡管有中央財政支持，各地政府仍然有較大的資金缺口，需要多渠道融資解決資金瓶頸。因此，PPP、特許運營等模式將有望在海綿城市與地下綜合管廊的建設(shè)中發(fā)揮重大作用。
關(guān)注地方黑臭水體治理進(jìn)程。水十條出臺滿一年，全國已有多個省市陸續(xù)發(fā)布地方水十條實施方案，對于水環(huán)境質(zhì)量改善、黑臭水體治理等方面提出了相應(yīng)目標(biāo)。預(yù)計在今年下半年至明年，各地將積極行動，在水治理領(lǐng)域加大投入，完成短期目標(biāo)。
行業(yè)投資評級：當(dāng)前，我們推薦土壤修復(fù)行業(yè)與大固廢行業(yè)的協(xié)同發(fā)展、海綿城市建設(shè)與黑臭水體治理。維持環(huán)保行業(yè)“看好”評級。
建議關(guān)注的公司：啟迪桑德（“買入”），東江環(huán)保（“增持”），中電環(huán)保（“增持”），高能環(huán)境。
股價催化劑：環(huán)保政策出臺；污染事件發(fā)生；監(jiān)管執(zhí)法力度加強；業(yè)內(nèi)公司重組收購頻繁。
