3月19日，中國煤炭市場網(wǎng)CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)繼續(xù)下行。分析師表示，煤價短期內(nèi)難有支撐，將延續(xù)疲弱態(tài)勢。在此背景下，火電板塊盈利改善預(yù)期逐漸顯現(xiàn)。
煤價持續(xù)下行
本期CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)顯示，CCTD5500大卡煤種報收于609元/噸，比上期價格下降2元/噸；CCTD5000大卡煤種報收于577元/噸，比上期價格下降7元/噸；CCTD4500大卡煤種報收于509元/噸，比上期價格下降15元/噸。
中天期貨分析師王智對中國證券報記者表示，港口動力煤價格較2月初的高點(diǎn)下跌130元/噸左右。目前動力煤CCI5500煤種含稅報價在642元/噸左右?？涌诿簝r年后下跌30元/噸左右。
易煤研究院分析師潘漢翔對中國證券報記者表示，由于沿海市場煤價大幅下跌，導(dǎo)致上游貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較弱。上游煤礦庫存堆積，生產(chǎn)積極性較弱。隨著港口價格向上傳導(dǎo)，山西、內(nèi)蒙古、陜西等主產(chǎn)地煤礦銷售價格近期均有不同程度下調(diào)，降幅在10-20元/噸左右。
百川資訊數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，沿海六大電廠庫存1392.1萬噸，日耗67.89萬噸，存煤可用天數(shù)19.32天。百川資訊分析師認(rèn)為，目前電廠庫存仍然較高，對市場煤采購意愿較弱。
業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，目前陜蒙地區(qū)一些大型煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，煤炭供應(yīng)量較去年同期有所上升。
火電企業(yè)被看好
潘漢翔表示，從往年春節(jié)后工業(yè)復(fù)產(chǎn)所需時間情況看，通常在20-30天左右。照此時間進(jìn)度，節(jié)后工業(yè)用電需求已基本釋放。加上4、5月份是傳統(tǒng)用電淡季，煤炭需求回落，且清明過后水電替代效應(yīng)將加強(qiáng)，整體看煤炭需求預(yù)期較為偏淡。
隨著動力煤價格持續(xù)下跌，火電盈利預(yù)期向好。
分析師表示，在火電企業(yè)變動成本中，燃料成本占比超過50%。動力煤價格對于火電企業(yè)盈利是關(guān)鍵因素。
天風(fēng)證券分析師表示，在煤價下行等因素催化下，火電行業(yè)基本面大概率改善。在供給側(cè)改革推進(jìn)的背景下，小型火電廠產(chǎn)能將被淘汰，龍頭火電企業(yè)市場份額將進(jìn)一步擴(kuò)大。疊加煤價下調(diào)因素，其利潤表現(xiàn)將相當(dāng)可觀。此外，煤電聯(lián)動預(yù)期上升。如果動力煤價格持續(xù)高位，上調(diào)燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價的可能性大，有助于火電企業(yè)業(yè)績改善。
王智表示，根據(jù)相關(guān)政策，2018年全年煤電投產(chǎn)規(guī)模較2017年將進(jìn)一步減少，淘汰高污染、高能耗的煤電機(jī)組約400萬千瓦。從目前情況看，煤價大幅下跌，現(xiàn)貨價格沒有得到明顯支撐，煤價可能進(jìn)一步回調(diào)。隨著高污染、高能耗的煤電機(jī)組退出，疊加煤價下行因素，火電企業(yè)發(fā)電成本將明顯縮小。高效率機(jī)組占比高的火電企業(yè)值得關(guān)注。
浙商證券研報指出，自2月初的高點(diǎn)至3月中，動力煤的價格已回落逾10%左右，綜合考慮電力需求預(yù)期、煤炭供給及電力企業(yè)盈利水平，2018年動力煤均價有望低于2017年全年均價，助推火電企業(yè)盈利改善。
