近日滬深上市企業(yè)電力板塊的季報(bào)基本披露完畢，享能匯選取了申萬(wàn)電力行業(yè)板塊全部74家上市企業(yè)的盈利的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，火電營(yíng)收回升，水電營(yíng)收下滑?？v觀整個(gè)第三季度，水電、火電、新能源行業(yè)收入和利潤(rùn)均有所提高。
2019年三季度，電力行業(yè)74家上市公司中，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正向增長(zhǎng)的有31家，有3家(分別為：漳澤電力(2.380, 0.00, 0.00%)、*ST凱迪(1.050, 0.00, 0.00%)(維權(quán))、太陽(yáng)能(3.380, -0.01, -0.29%))公司扭虧為盈。
圖1：71家企業(yè)中利潤(rùn)第三季度正向增長(zhǎng)的企業(yè)
前三季度，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8830.71億元，同比增長(zhǎng)16.68%。第三季度同比增長(zhǎng)7.19%。營(yíng)業(yè)成本6768.18億元，同比增長(zhǎng)11.4%。全行業(yè)前三季度凈利潤(rùn)1047.06億元，其中歸母公司凈利潤(rùn)811.42億元，同比增長(zhǎng)20.97%。全行業(yè)前三季度毛利率27.01%。相比于去年前三季度的24.63%增長(zhǎng)了2.38個(gè)百分點(diǎn)。前三季度整體來(lái)看營(yíng)收、利潤(rùn)增速同比均提升。
圖2：電力行業(yè)2018-2019年三季度營(yíng)業(yè)收入情況
圖3：電力行業(yè)2018-2019年三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況
圖4：2018-2019年三季度營(yíng)業(yè)成本情況
圖5：2018-2019年三季度電力行業(yè)凈利潤(rùn)情況
火電收入和利潤(rùn)回暖明顯
第三季度火電出力的明顯提升，火電單季度發(fā)電量增速由第二季度的0.8%，提升至第三季度的3.8%，使得火電行業(yè)營(yíng)收整體上升。同時(shí)得益于煤炭?jī)r(jià)格的下降趨勢(shì)，火電行業(yè)第三季度成本增速降低，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。第三季度火電歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.35%。
圖6：2018-2019年三季度火電行業(yè)歸屬母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況
圖7：2018-2019年三季度火電行業(yè)凈利潤(rùn)情況
圖8：2018-2019年火電行業(yè)三季度營(yíng)業(yè)成本
2019 年前三季度華能?chē)?guó)際(5.700, 0.03, 0.53%)、華電國(guó)際(3.650, 0.01, 0.27%)、國(guó)電電力(2.290, -0.01, -0.43%)、大唐發(fā)電(2.420, 0.00, 0.00%)收入增速在0-10%，凈利潤(rùn)除大唐發(fā)電之外前三季度均保持較高增長(zhǎng)。收入增速的變化主要是受到電價(jià)同比提升和發(fā)電量增速回升的影響。
圖9：電力行業(yè)主要企業(yè)近兩年三季度凈利潤(rùn)變化
表1：火電行業(yè)主要企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率
水電發(fā)電量下滑收入增速放緩
受季節(jié)性水流的影響，第三季度水電出力放緩，第三季度發(fā)電量同比增長(zhǎng)增速降低，增速為2.5%。第一季度和第二季度增速均保持在在十幾個(gè)百分點(diǎn)的增速。在行業(yè)收入方面，第三季度水電行業(yè)凈利潤(rùn)為414.21億元，其中歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為365.47億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為11.6%。前三季度水電行業(yè)營(yíng)業(yè)成本為842.52億元，前三季度營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)21%。
圖10：2018-2019年三季度水電行業(yè)凈利潤(rùn)情況
圖11：2018-2019年水電行業(yè)歸屬母公司凈利潤(rùn)變化
圖12：2018-2019年火電行業(yè)營(yíng)業(yè)成本情況
今天上半年來(lái)水豐沛，水電行業(yè)營(yíng)收整體趨好，第三季度以來(lái)全國(guó)干旱天氣較多，影響來(lái)水量。在8月份湖北、湖南、江西、安徽南部等地普遍有中到重度氣象干旱，湖北東部局部有特旱，長(zhǎng)江中下游地區(qū)降水量普遍不足100毫米。今年9月份全國(guó)平均降水量62.4毫米，較常年同期偏少4.4%、較上年同期71.6毫米下降12.8%。受此影響水電發(fā)電量當(dāng)月值同比下滑。
圖13：2018-2019年9月水電發(fā)電量及同比變化
2019年前三季度水電公司長(zhǎng)江電力(18.010, 0.01, 0.06%)發(fā)電量增速為-2%、華能水電(4.360, 0.02, 0.46%)發(fā)電量增速為36%、桂冠電力(4.600, 0.01, 0.22%)發(fā)電量增速為-2%、國(guó)投電力(8.660, 0.04, 0.46%)發(fā)電量增長(zhǎng)為8%。受季節(jié)水量變化影響，長(zhǎng)江電力、華能水電、國(guó)投電力發(fā)電量增速均較前一季度有所下滑。受水量的影響，可以看到前幾大企業(yè)毛利率同比變化明顯。
圖14：今年前三季度水電行業(yè)主要情況毛利率變化情況
新能源產(chǎn)業(yè)總體不夠樂(lè)觀
新能源(核電、風(fēng)電、光伏發(fā)電)板塊18家公司中，第三季度有4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正向增長(zhǎng)、2家扭虧為盈(分別為太陽(yáng)能和*ST凱迪)。新能源行業(yè)今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為215.11億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為3.8%，雖然實(shí)現(xiàn)了由負(fù)轉(zhuǎn)正的增長(zhǎng)，但總體增長(zhǎng)較低。新能源行業(yè)前三季度的營(yíng)業(yè)成本為679.09億元，同比增長(zhǎng)16.51%。
圖15：2018-2019年新能源發(fā)電行業(yè)凈利潤(rùn)情況
圖16：2018-2019年三季度新能源發(fā)電量歸屬于母公司利潤(rùn)變化
圖17：2018-2019年三季度新能源發(fā)電營(yíng)業(yè)成本情況
圖18：今年三季度享能匯企業(yè)發(fā)電利潤(rùn)同比變化情況
表2：新能源行業(yè)今年以來(lái)凈利潤(rùn)同比變化(%)
表3：火電行業(yè)今年以來(lái)凈利潤(rùn)同比變化(%)
表4：水利行業(yè)今年以來(lái)凈利潤(rùn)同比變化(%)
