動力煤旺季提前到來 市場看漲意愿明顯

作者:趙黎昀 發(fā)布時間:2018-05-31   來源:證券日報

  在政策調(diào)控消息對市場形成短時間沖擊后,國內(nèi)動力煤期貨價格已迅速掉頭上漲,近3個交易日累計漲逾7%。雖然尚未進(jìn)入6月,但目前南方地區(qū)持續(xù)高溫,加之水電啟動率偏低等因素,導(dǎo)致沿海六大電廠日耗已突破75萬噸高位,動力煤夏旺季已提前來臨。

  夏旺季提前

  5月30日,國內(nèi)期貨市場黑色系再度漲幅居前,動力煤主力合約1809早盤緩幅走跌后迅速抬升,下午收盤報漲0.35%。近3個交易日,動力煤主力合約一掃上周政策調(diào)控消息的利空影響,呈持續(xù)上行之勢,累計漲幅已逾7%。

  當(dāng)日受A股大跌影響,煤炭板塊也出現(xiàn)大幅下挫。Wind中信一級煤炭板塊跌4.01%,個股中潞安環(huán)能跌7.66%,山西焦化、冀中能源等跌近7%。

  “今年動力煤夏旺季提前,目前電廠日耗遠(yuǎn)高于近年同期,市場看漲氛圍濃厚。”一德期貨分析師關(guān)大利接受證券時報·e公司記者采訪時表示,5月中下旬以來,國家發(fā)改委等部門多次發(fā)聲抑制煤價過快上漲,期貨市場出現(xiàn)短期暴跌現(xiàn)象,港口貿(mào)易商受此影響一度出貨態(tài)度積極。不過目前由于產(chǎn)地煤價持續(xù)上漲,市場看漲情緒依然濃烈,貿(mào)易商又回歸惜售狀態(tài)。

  卓創(chuàng)分析師崔玉娥表示,目前港口5500大卡動力煤報價650元/噸,雖比20日左右的670元/噸略有下調(diào),但較去年同期570元/噸的價格,已高出約15%,夏旺季已明顯提前。

  據(jù)榆林煤炭交易中心市場消息,5月29日,榆陽區(qū)各礦銷售火爆局面繼續(xù)。此前的5月26日至29日,當(dāng)?shù)囟嗉颐旱V也陸續(xù)調(diào)漲了煤價。當(dāng)前,榆林多地煤礦出現(xiàn)零庫存,“車等煤”現(xiàn)象已延續(xù)2周時間。榆陽區(qū)、神木地區(qū)停產(chǎn)檢修煤礦數(shù)量增多,部分在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能不正常,銷售普遍良好。目前近30家煤礦時產(chǎn)時銷,煤礦幾乎沒有無庫存。

  “產(chǎn)地供應(yīng)緊俏的同時,電廠日耗量也持續(xù)處于較高位置,對煤價高位形成支撐?!贝抻穸鸾榻B,目前沿海六大電廠日耗達(dá)到75萬噸至80萬噸,而正常65萬噸已算比較高的日耗,淡季日耗甚至低于60萬噸,此前僅在2017年冬短暫出現(xiàn)過日耗超過75萬噸的情況。5月30日,六大電廠庫存1250萬噸左右,可用天數(shù)達(dá)16天。

  此外,目前水電啟動不及預(yù)期,也使得火電需求量持續(xù)攀升。據(jù)悉,以往4月份四川、貴州等地已進(jìn)入豐水期,到6月份當(dāng)?shù)鼗痣娎寐蕦⒁档?0%左右,動力煤價格就開始啟動下跌了,但目前當(dāng)?shù)鼗痣娎寐嗜栽?0%以上,動力煤價格依然維穩(wěn)。

  電廠難有利潤

  冬天旺季過后,今年3月至4月份國內(nèi)動力煤價格下跌了約100元/噸,但由于前期價格過高,回調(diào)幅度對于電廠盈利改善仍是杯水車薪。目前,動力煤價格再度調(diào)漲,煤電利潤博弈再起。

  據(jù)崔玉娥介紹,目前山東地區(qū)電廠動力煤到場價低的在每大卡0.11元,高的已達(dá)到每大卡0.12元,這一價格已經(jīng)在盈利成本線以上,多數(shù)電廠難有盈利。

  “近一兩年國內(nèi)多數(shù)電廠都處于虧損或勉強(qiáng)盈虧平衡線上,機(jī)組老舊的廠更要面臨深虧局面?!彼硎?,一般電廠盈虧平衡的動力煤到廠價就在每大卡0.11元左右,即5500大卡動力煤價格在550元/噸,開工率大設(shè)備先進(jìn)的機(jī)組成本線能再降低些,一些老舊機(jī)組的成本平衡線甚至已達(dá)每大卡0.1元。在去年動力煤價格最低時,秦皇島港口動力煤最低報價也在550元/噸左右。

  眼看夏旺季到來,面對煤電盈利失衡情況,國家發(fā)改委等多部門近期也多措并舉抑制煤價過快上漲。5月21日,國家相關(guān)部門召開煤電工作會議,要求各方執(zhí)行相關(guān)措施,力爭在6月10號前將5500大卡北方港平倉價引導(dǎo)到570元/噸。5月25日,國家發(fā)改委召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中煤集團(tuán)、國家能源投資集團(tuán)、華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)等重點(diǎn)煤電企業(yè)單位召開關(guān)于電煤市場供需及價格座談會。

  電企方面,5月17日國內(nèi)大型電廠華能集團(tuán)已發(fā)布公告,要求旗下單位嚴(yán)格控制高價市場煤采購,下水煤現(xiàn)貨執(zhí)行集團(tuán)公司的限價政策。同時要求加強(qiáng)與年度長協(xié)供應(yīng)商的銜接,加大電煤長協(xié)合同的履約兌換。

  崔玉娥表示,由于制定了嚴(yán)控到廠價的政策,這個月山東地區(qū)華能、華電等大型電廠動力煤到廠價沒怎么漲,一些企業(yè)自備電廠的到廠價每噸漲了二三百元,目前價格都在成本線以上,電廠肯定沒有盈利。目前沿海六大電廠用煤多數(shù)是長協(xié)煤,市場煤用量約占20%-30%,因此受煤價上調(diào)影響不太明顯,不過運(yùn)用市場煤的電企,在旺季來臨后將再次受到煤價上行影響。

  市場看漲意愿明顯

  雖然政策調(diào)控意向明確,但面對今夏高漲的下游需求,市場對動力煤看漲意愿依然明顯。

  關(guān)大利認(rèn)為,政策調(diào)控主要還是集中在長協(xié)煤價格,但長協(xié)煤畢竟供應(yīng)量有限,市場煤價格主要還是由供需決定。目前國內(nèi)動力煤供應(yīng)難有放量,運(yùn)輸狀況也難有改善,因此旺季價格上漲是必然現(xiàn)象,預(yù)計高點(diǎn)將出現(xiàn)在700元/噸以上。

  崔玉娥也表示,目前產(chǎn)地煤價持續(xù)上行,加之電廠需求釋放,基本面對煤價上行有支撐。臨近月底,港口成交也會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。加之目前期貨市場對動力煤價格上漲預(yù)期持續(xù)增強(qiáng),大宗商品氛圍也會對現(xiàn)貨市場形成提振。不過,目前仍要考慮國家政策調(diào)控影響和具體執(zhí)行情況,如果執(zhí)行力度不夠,上漲勢頭或難以壓制。2017年夏旺季持續(xù)到10月份,最高價突破730元/噸,預(yù)計今年動力煤高價有望超越去年。

  華泰期貨研報認(rèn)為,臨近月末下游電廠高價采購市場煤意愿不強(qiáng),但山西煤結(jié)構(gòu)性缺貨,貿(mào)易商報價回升?;久娣矫妫?月氣溫超預(yù)期概率較小,加之南方雨季水電補(bǔ)充提升,6月日耗有望回歸淡季波動,供應(yīng)方面主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增加、進(jìn)口限制對終端用戶放松等政策都有利于供需面適當(dāng)松平衡。對于1809合約來說,雖然是季節(jié)性旺季合約,但淡季提前發(fā)力以及政策壓力下繼續(xù)上探空間有限,但短期安檢嚴(yán)查增加行情反復(fù)。

  川財證券研報表示,發(fā)改委調(diào)控煤價帶來的利空情緒有所消化,旺盛需求對煤炭價格支撐仍在。南方多地延續(xù)高溫天氣疊加水電出力不及預(yù)期,火電耗煤量維持高位,電廠庫存逐漸走低。展望后市,長協(xié)煤價格在調(diào)控下回落至綠色區(qū)間為大概率事件,現(xiàn)貨煤在長協(xié)煤壓艙石效應(yīng)影響下或?qū)⒆叻€(wěn)。

      關(guān)鍵詞: 動力煤


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