對(duì)歐美老牌能源開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，新興的美國(guó)海上風(fēng)電市場(chǎng)，是賜福也是詛咒。
8月份，丹麥最大海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)商沃旭公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)其美國(guó)資產(chǎn)價(jià)值減計(jì)160億丹麥克朗（約23億美元），減記規(guī)模相當(dāng)于公司迄今在美國(guó)海上風(fēng)電市場(chǎng)投資的一半。此后，沃旭股價(jià)一路暴跌，過(guò)去一個(gè)月累計(jì)跌超30%，市值抹去730億丹麥克朗（約110億美元）。
從新能源明星到拋售潮沃旭經(jīng)歷了什么？
沃旭原先拿到的劇本并不是這樣。
作為全球離岸風(fēng)電產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，沃旭迄今已在歐洲、北美和亞洲建置超過(guò)1900座離岸風(fēng)機(jī)，占全球25%，已建置的離岸風(fēng)電容量超過(guò)8.9GW，預(yù)計(jì)2030年會(huì)達(dá)到28GW。
2015年，沃旭初次進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，隨后業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2018年，沃旭收購(gòu)一系列美國(guó)東北沿海的海上風(fēng)電項(xiàng)目，一躍成為全球最大的海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)商。
在大舉擴(kuò)張后，沃旭擁有美國(guó)僅有的兩個(gè)正在運(yùn)營(yíng)的海上風(fēng)電場(chǎng)之一，并正在美國(guó)東北部開(kāi)發(fā)7個(gè)項(xiàng)目，沃旭預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目將能夠?yàn)榇蠹s200萬(wàn)戶(hù)家庭供電。此外，沃旭還投資建造了能夠?yàn)榇蠹s80萬(wàn)戶(hù)美國(guó)家庭供電的陸上風(fēng)電場(chǎng)。
然而，過(guò)去兩年，由于供應(yīng)鏈緊張、利率上升和成本上升等一系列原因，歐美海上風(fēng)電行業(yè)的形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。
華爾街見(jiàn)聞此前提及，早在7月份，已有大約3.5GW的海上風(fēng)電項(xiàng)目因成本問(wèn)題被取消，占?xì)W美海上發(fā)電總量的11%。同時(shí)，至少還有9.7GW的美國(guó)海上風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)殚_(kāi)發(fā)商認(rèn)為現(xiàn)在的價(jià)格太低，失去投資價(jià)值，希望重新談判或退出合同。
沃旭首席執(zhí)行官M(fèi)ads Nipper也承認(rèn)，渦輪機(jī)、電纜和其他設(shè)備的資本成本和價(jià)格“大幅上漲”。
在沃旭的減計(jì)的資產(chǎn)中，約50億丹麥克朗的可能減值還源于用于將渦輪機(jī)固定在海底的地基采購(gòu)延遲以及安裝船只短缺。其余的60億丹麥克朗減計(jì)，則是因?yàn)楣静淮_定能否獲得拜登政府《通貨膨脹削減法案》的稅收抵免。該法案旨在幫助美國(guó)的可再生能源產(chǎn)業(yè)，對(duì)那些使用美國(guó)制造的產(chǎn)品，或?yàn)槟切┮蕾?lài)石油、天然氣和煤炭行業(yè)就業(yè)的地區(qū)提供就業(yè)機(jī)會(huì)的公司提供額外的稅收抵免。
Premier Miton環(huán)球可再生信托的基金經(jīng)理James Smith對(duì)媒體表示：
“沃旭的商業(yè)模式(成為先行者)有一定的風(fēng)險(xiǎn)。你必須建立供應(yīng)鏈，你要與可能不熟悉這一行業(yè)的政界人士打交道，如果進(jìn)展順利，那就太好了,如果出了問(wèn)題，你就會(huì)陷入困境。”
更大的問(wèn)題是，沃旭的管理層一直在對(duì)實(shí)際問(wèn)題到底有多嚴(yán)重遮遮掩掩。6月份，公司還表示有信心爭(zhēng)取拜登政府的清潔能源補(bǔ)貼；此外，8月初，沃旭在上半年業(yè)績(jī)中也僅僅提及在美業(yè)務(wù)成本上升，未揭露風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度。
有市場(chǎng)分析指出，這些舉動(dòng)嚴(yán)重?fù)p害了管理層可信度，所以8月底沃旭自曝減計(jì)規(guī)模后，投資者爭(zhēng)相踩踏式出逃，股價(jià)單日暴跌25%。隨后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了對(duì)該公司的展望，沃旭跌幅不斷加劇。
Bernstein分析師指出，沃旭的聲明凸顯其美國(guó)業(yè)務(wù)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，再度沖擊投資人信心。
晨星高級(jí)股票分析師Tancrede Fulop認(rèn)為，沃旭曾經(jīng)是一家受歡迎的企業(yè)，但“(現(xiàn)在)存在一個(gè)信心問(wèn)題”。
整個(gè)歐美風(fēng)電行業(yè)都在面臨危機(jī)中國(guó)企業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇
沃旭并非唯一正經(jīng)歷逆風(fēng)的能源開(kāi)發(fā)商，整個(gè)美國(guó)海上風(fēng)電市場(chǎng)都處于多重困境之中。
由于成本上升，西班牙電氣公司伊貝爾德羅拉和殼牌石油近期都選擇退出新簽訂的風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)協(xié)議，希望能與美國(guó)公用事業(yè)公司簽訂新協(xié)議。為了爭(zhēng)取新協(xié)議，這些公司需要付出常常高達(dá)數(shù)千萬(wàn)美元的違約金。
此外，價(jià)格更低的陸上風(fēng)電，和拜登政府曖昧不明的稅收抵免制度，以及各自為政的美國(guó)州政府，都為海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)制造了難題。
但歐美同行的隕落，也意味著中國(guó)風(fēng)機(jī)企業(yè)的機(jī)會(huì)。
歐美各國(guó)都為風(fēng)電制定了雄心勃勃的計(jì)劃和目標(biāo)。美國(guó)總統(tǒng)拜登計(jì)劃到2030年前，在美國(guó)安裝30GW的海上風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)，而目前基本為零。
在歐洲，包括英國(guó)、德國(guó)和荷蘭在內(nèi)的國(guó)家今年早些時(shí)候承諾，到2030年，風(fēng)力發(fā)電總量將達(dá)到120GW，是目前容量的四倍多。
就在海外風(fēng)電企業(yè)囿于成本上升時(shí)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)單機(jī)容量正在趕超歐洲，葉輪直徑方面也將反超歐美，同時(shí)價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著，平均投標(biāo)價(jià)格明顯走低。
平安證券此前發(fā)布研報(bào)指出，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，海外風(fēng)機(jī)巨頭難以匹配國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)大型化的節(jié)奏，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)將逐步搶占?xì)W美風(fēng)機(jī)巨頭的市場(chǎng)份額。
海上風(fēng)機(jī)方面，整體看，歐美單機(jī)容量14-15MW、葉輪直徑236米左右的大兆瓦海上新品有望于2024-2025年開(kāi)始批量交付。國(guó)內(nèi)方面，參考近期海南正在進(jìn)行風(fēng)機(jī)招標(biāo)的項(xiàng)目投標(biāo)情況，風(fēng)機(jī)企業(yè)投標(biāo)機(jī)型的葉輪直徑已經(jīng)達(dá)到240米左右。可以預(yù)期，國(guó)內(nèi)海上風(fēng)機(jī)在單機(jī)容量和葉輪直徑方面也將反超歐美。
不僅如此，國(guó)內(nèi)與海外在風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售價(jià)格方面的差距持續(xù)擴(kuò)大，海外風(fēng)機(jī)巨頭的產(chǎn)品價(jià)格明顯高于國(guó)內(nèi)：
海上風(fēng)機(jī)方面，2022年西門(mén)子歌美颯的海上風(fēng)機(jī)新增訂單約3.04GW，新增訂單金額43.96億歐元，對(duì)應(yīng)的單價(jià)為1445歐元/kW（折合人民幣約11.4元/W），近年西門(mén)子歌美颯的海上風(fēng)機(jī)訂單價(jià)格并未呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。反觀國(guó)內(nèi)，2022年國(guó)內(nèi)海上風(fēng)機(jī)價(jià)格較2020-2021年搶裝期間大幅下降，含塔筒的均價(jià)在4000元/kW以?xún)?nèi)。
因此，平安證券認(rèn)為，未來(lái)國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)產(chǎn)品大型化速度還將繼續(xù)領(lǐng)先歐美風(fēng)機(jī)巨頭，推動(dòng)單機(jī)容量?jī)?yōu)勢(shì)的擴(kuò)大和成本差距的擴(kuò)大。隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)將逐步搶占?xì)W美風(fēng)機(jī)巨頭的市場(chǎng)份額。
來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞
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