2月27日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入296.11億元，同比增長(zhǎng)48.08%；凈利潤(rùn)為35.79億元，同比下降7.71%；扣非后凈利潤(rùn)為31.1億元，同比增長(zhǎng)30.95%。
寧德時(shí)代認(rèn)為，扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因系受益于新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)需求較去年同期相比有所增長(zhǎng)。
對(duì)于公司的業(yè)績(jī)，多家券商發(fā)布了研報(bào)分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。而據(jù)韓國(guó)SNE Research數(shù)據(jù)，2018年公司在全球動(dòng)力電池出貨量中占據(jù)21.9%的市場(chǎng)份額，蟬聯(lián)全球第一。
真鋰研究創(chuàng)始人兼總裁墨柯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析認(rèn)為，寧德時(shí)代2018年業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合其動(dòng)力電池龍頭企業(yè)預(yù)期，此外，基于競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)分析，動(dòng)力電池龍頭企業(yè)未來(lái)市占率或進(jìn)一步提升。
深度綁定主機(jī)廠(chǎng)
寧德時(shí)代表示，公司在2018年新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域保持技術(shù)、規(guī)模、供應(yīng)鏈與客戶(hù)等領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升；公司前期投入拉線(xiàn)產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量相應(yīng)提升。
數(shù)據(jù)顯示，2018年公司營(yíng)業(yè)收入為296.11億元，同比增長(zhǎng)48.08%；凈利潤(rùn)為35.79億元，同比下滑7.71%，處于業(yè)績(jī)預(yù)告下限，其中扣非后凈利潤(rùn)31.11億元，同比增長(zhǎng)30.95%，處于業(yè)績(jī)預(yù)告上限，符合預(yù)期。
對(duì)于2018年凈利潤(rùn)的下滑，公司稱(chēng)，主要系2017年公司將普萊德23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東方精工并確認(rèn)投資收益10.34億元，2018年無(wú)此項(xiàng)收益。另外，公司于2018年9月份完成限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予登記，2018年需攤銷(xiāo)總費(fèi)用0.9億元，預(yù)計(jì)對(duì)盈利造成一定拖累。
而據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)動(dòng)力電池出貨量達(dá)65GWh，同比增長(zhǎng)46%，其中寧德時(shí)代2018年動(dòng)力電池裝機(jī)量23.52GWh，同比增長(zhǎng)122%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)41.28%，同比提升12.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)韓國(guó)SNE Research數(shù)據(jù)，2018年公司在全球動(dòng)力電池出貨量中占據(jù)21.9%的市場(chǎng)份額，寧德時(shí)代蟬聯(lián)全球第一。
此外GGII數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代2019年1月份實(shí)現(xiàn)裝機(jī)2.17Gwh，接近2018年一季度公司累計(jì)裝機(jī)量；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額43.6%，領(lǐng)先地位穩(wěn)固。
值得一提的是，寧德時(shí)代加速推進(jìn)與上汽、廣汽、吉利、北汽新能源等公司的動(dòng)力電池項(xiàng)目合作。此外消息顯示，寧德時(shí)代出資10.2億元（持股51%）與一汽集團(tuán)成立合資公司已經(jīng)完成注冊(cè)，再次深度綁定國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)主機(jī)廠(chǎng)。
對(duì)此，財(cái)通證券則認(rèn)為，后補(bǔ)貼時(shí)代，行業(yè)面臨價(jià)格壓力和競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力，公司提前通過(guò)合資或者入股的方式深度綁定國(guó)內(nèi)主流主機(jī)廠(chǎng)，一方面可以穩(wěn)固市場(chǎng)份額，另一方面可有效抵御海外電池廠(chǎng)的沖擊。
行業(yè)洗牌將加速
不過(guò)，對(duì)于與主流車(chē)企合作方式，平安證券分析認(rèn)為或致使公司出現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，“公司與國(guó)內(nèi)主流自主品牌車(chē)企建立合資企業(yè)，未來(lái)產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)中電芯占比或?qū)⑻嵘?，影響公司產(chǎn)品的單位價(jià)格及盈利能力?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，2017年，寧德時(shí)代的銷(xiāo)售毛利率從2016年的43.70%跌落至36.29%；而截至2018年第三季度，寧德時(shí)代的銷(xiāo)售毛利率已進(jìn)一步下滑至31.27%。
對(duì)此，墨柯分析認(rèn)為，受到補(bǔ)貼政策變化以及電池價(jià)格下降的雙重影響，寧德時(shí)代銷(xiāo)售毛利率將持續(xù)回落，但也是符合行業(yè)預(yù)期，最終鋰電池汽車(chē)將朝向大眾商品的方向發(fā)展，毛利率會(huì)正常回落。寧德時(shí)代仍將保持較高的行業(yè)市占率，隨著未來(lái)合資電動(dòng)化產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升。
此外，數(shù)據(jù)顯示2018年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)數(shù)量驟減，從2017年135家減少至90家，分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)加速出清。
墨柯則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析認(rèn)為，2019年動(dòng)力電池行業(yè)洗牌將加速，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向?qū)幍聲r(shí)代及比亞迪等頭部企業(yè)聚攏，將有利于技術(shù)提升及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化等工作的推進(jìn)。
對(duì)于上述分析觀點(diǎn)及寧德時(shí)代將如何進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展等問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者將相關(guān)采訪(fǎng)提綱發(fā)至公司，截至發(fā)稿公司尚未回復(fù)。
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