火電觸底反彈,新能源迎高速發(fā)展

  全社會(huì)用電量超預(yù)期增長(zhǎng)

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù),我國(guó)2018年前三季度GDP同比增長(zhǎng)為6.7%,延續(xù)穩(wěn)中向好局勢(shì),同時(shí),由中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)看出,1-10月全社會(huì)用電量56552億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)8.7%,增速比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn),我們預(yù)計(jì)2018年全社會(huì)用電量同比增速為8.5%,另外,從不同產(chǎn)業(yè)的用電量來(lái)看,第一產(chǎn)業(yè)用電量615億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)9.8%,占全社會(huì)用電量比重為1.1%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為1.2%;第二產(chǎn)業(yè)用電量38575億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)7.2%,占全社會(huì)用電量的比重為68.2%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為57.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量9078億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)13.1%,占全社會(huì)用電量的比重為16.1%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為23.2%;城鄉(xiāng)居民生活用電量8285億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)11.1%,占全社會(huì)用電量的比重為14.6%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為18.3%。

  綜合來(lái)看,電力需求的高增速主要受益于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的穩(wěn)健發(fā)展,第二產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng),第三產(chǎn)業(yè)及居民用電繼續(xù)保持較高的增速,加之年內(nèi)寒潮及高溫的影響,使得用電量增長(zhǎng)大幅高于年初預(yù)期。從用電結(jié)構(gòu)來(lái)看,高耗能產(chǎn)業(yè)仍占據(jù)過(guò)半的增量,但較去年同期貢獻(xiàn)率下跌了3%,第三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大于第二產(chǎn)業(yè),這也是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要體現(xiàn),隨著未來(lái)全社會(huì)用電量的不斷增加,用電增速的逐漸收窄,第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)對(duì)用電量的拉動(dòng)作用將趨于相同,電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。

  煤電供給側(cè)改革向好火電發(fā)展

  國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,截至2018年10月底,全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)為3209小時(shí),同比增長(zhǎng)100小時(shí),實(shí)現(xiàn)自2012年首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),其中火電平均利用小時(shí)數(shù)為3596小時(shí),同比增長(zhǎng)165小時(shí),水電平均利用小時(shí)數(shù)為3083小時(shí),同比增加59小時(shí),風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)172小時(shí)至1724小時(shí)。今年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)的大幅增長(zhǎng),一方面受益于煤電去產(chǎn)能的穩(wěn)步推進(jìn),嚴(yán)控新增裝機(jī)容量,另一方面,大批特高壓通道的建成對(duì)電力的消納和利用率有正面的激勵(lì)作用。

  自2017年首次提出煤電去產(chǎn)能的目標(biāo)以來(lái),當(dāng)年全國(guó)已經(jīng)淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能6500萬(wàn)千瓦,超額完成目標(biāo),同時(shí)新建煤電機(jī)組裝機(jī)容量同比下降9.3%至4578萬(wàn)千瓦,2018年1-10月新增燃煤發(fā)電機(jī)組2698萬(wàn)千瓦,同比下降18.8%,煤電去產(chǎn)能的任務(wù)正進(jìn)一步推進(jìn),因此我們認(rèn)為短期內(nèi)嚴(yán)控火電新增裝機(jī)的政策不會(huì)發(fā)生大的變化。

  供需趨于平衡,煤價(jià)高位震蕩運(yùn)行

  2018年以來(lái),受益于供給側(cè)改革及下游需求的改善,煤炭?jī)r(jià)格仍然延續(xù)高位震蕩運(yùn)行,同時(shí),供給側(cè)改革的成果也在不斷釋放,新增置換產(chǎn)能陸續(xù)建設(shè)完工并順利投產(chǎn),加之中轉(zhuǎn)港口及下游電廠的長(zhǎng)期低庫(kù)存局面的不斷改善,動(dòng)力煤整體表現(xiàn)為“淡季不淡,旺季不旺”。

  

  國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2018年1-10月全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤29億噸,同比增長(zhǎng)5.4%,較去年同期增加0.7個(gè)百分點(diǎn),主產(chǎn)地陜西、內(nèi)蒙古和山西前10個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)14.5%、11.4%和2.4%,可見(jiàn)煤炭產(chǎn)能逐漸向我國(guó)西部地區(qū)集中。進(jìn)出口方面,國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2018年前11個(gè)月全國(guó)煤炭累計(jì)進(jìn)口量為2.7億噸,同比上升9.3%,已經(jīng)與2017年全年的進(jìn)口量持平,預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量2.9億噸,由于國(guó)內(nèi)煤價(jià)處于高位,下游需求有明顯改善,海外煤優(yōu)勢(shì)明顯,因此進(jìn)口煤一直是平抑國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的重要手段。

  國(guó)家發(fā)布的《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》指出,“十三五”期間煤炭行業(yè)累計(jì)去產(chǎn)能目標(biāo)為8億噸。據(jù)實(shí)際執(zhí)行情況來(lái)看,2016-2017年已經(jīng)累計(jì)完成5.4億噸,同時(shí),由《2018年政府工作報(bào)告》可以看到,2018年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)仍為1.5億噸,與2017年持平,從實(shí)際完成情況來(lái)看,截至今年8月底,累計(jì)化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能約1億噸,完成全年目標(biāo)的67%,預(yù)計(jì)全年保底完成1.5億噸的目標(biāo),加上前兩年已經(jīng)完成的5.4億噸,累計(jì)去產(chǎn)能6.9億噸,那么未來(lái)兩年僅有1.1億噸的余量,預(yù)計(jì)2019年將提前完成“十三五”規(guī)劃的去產(chǎn)能目標(biāo)。

  未來(lái)電力市場(chǎng)展望

  2016年11月7日,國(guó)家發(fā)改委和能源局正式對(duì)外發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,預(yù)計(jì)2020年全社會(huì)用電量達(dá)6.8-7.2萬(wàn)億千瓦時(shí),年均增長(zhǎng)3.6%-4.8%,發(fā)電裝機(jī)20億千瓦,年均增長(zhǎng)5.5%,人均裝機(jī)突破1.4千瓦,人均用電量約5000千瓦時(shí),接近中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平,電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)到27%,到2020年全國(guó)煤電裝機(jī)規(guī)模力爭(zhēng)控制在11億千瓦以內(nèi),占比從59%降低至55%,規(guī)劃水電裝機(jī)達(dá)到3.4億千瓦,風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到2.1億千瓦以上,其中海上風(fēng)電500萬(wàn)千瓦左右;太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.1億千瓦以上,其中分布式光伏6000萬(wàn)千瓦以上、光熱發(fā)電500萬(wàn)千瓦。

  我們認(rèn)為,“十三五”電力發(fā)展的主要目標(biāo)仍是以發(fā)展清潔能源為主,配合推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)改革的新要求,同時(shí)改善火電機(jī)組的利用率,進(jìn)一步完善市場(chǎng)電的交易機(jī)制,展望2019年電力市場(chǎng),隨著煤炭長(zhǎng)協(xié)比例的不斷提升,煤價(jià)有望回歸合理區(qū)間,電企成本將有所修復(fù),同時(shí)伴隨火電利用小時(shí)數(shù)的穩(wěn)定增長(zhǎng),預(yù)計(jì)火電企業(yè)的盈利能力將會(huì)有顯著改善。

  關(guān)注優(yōu)良資產(chǎn)注入,清潔能源占比高的標(biāo)的

  對(duì)比整個(gè)電力行業(yè),整體利用小時(shí)數(shù)觸底反彈,穩(wěn)定的裝機(jī)容量增長(zhǎng)未來(lái)將會(huì)有顯著的規(guī)模效應(yīng),直接影響著企業(yè)的主營(yíng)收入,目前來(lái)看,優(yōu)先選擇裝機(jī)容量增長(zhǎng)穩(wěn)定的企業(yè)作為投資標(biāo)的,其次隨著國(guó)企改革的深入,可以選擇有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司,如:中國(guó)電力(2380),母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)豐厚,今年5月已完成對(duì)母公司旗下多家清潔能源公司的收購(gòu),未來(lái)依舊存在資產(chǎn)注入預(yù)期;華潤(rùn)電力(836),維持固定的派息,且公司火電機(jī)組效率較高,發(fā)電利用小時(shí)行業(yè)排名靠前。

  未來(lái)國(guó)家注重清潔能源的發(fā)展,因此優(yōu)選風(fēng)電、水電等清潔能源占比較高的公司,如:華電福新(816),今年福建省內(nèi)用電需求增長(zhǎng)明顯,加上穩(wěn)定增長(zhǎng)的風(fēng)電及核電業(yè)務(wù),盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定,京能清潔能源(579),儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富,未來(lái)多元化裝機(jī)發(fā)展助力市場(chǎng)擴(kuò)張。

關(guān)鍵詞: 區(qū)塊鏈, 火電,新能源

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火電觸底反彈,新能源迎高速發(fā)展

發(fā)布時(shí)間:2019-01-07   來(lái)源:第一上海金融

  全社會(huì)用電量超預(yù)期增長(zhǎng)

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù),我國(guó)2018年前三季度GDP同比增長(zhǎng)為6.7%,延續(xù)穩(wěn)中向好局勢(shì),同時(shí),由中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)看出,1-10月全社會(huì)用電量56552億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)8.7%,增速比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn),我們預(yù)計(jì)2018年全社會(huì)用電量同比增速為8.5%,另外,從不同產(chǎn)業(yè)的用電量來(lái)看,第一產(chǎn)業(yè)用電量615億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)9.8%,占全社會(huì)用電量比重為1.1%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為1.2%;第二產(chǎn)業(yè)用電量38575億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)7.2%,占全社會(huì)用電量的比重為68.2%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為57.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量9078億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)13.1%,占全社會(huì)用電量的比重為16.1%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為23.2%;城鄉(xiāng)居民生活用電量8285億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)11.1%,占全社會(huì)用電量的比重為14.6%,對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為18.3%。

  綜合來(lái)看,電力需求的高增速主要受益于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的穩(wěn)健發(fā)展,第二產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng),第三產(chǎn)業(yè)及居民用電繼續(xù)保持較高的增速,加之年內(nèi)寒潮及高溫的影響,使得用電量增長(zhǎng)大幅高于年初預(yù)期。從用電結(jié)構(gòu)來(lái)看,高耗能產(chǎn)業(yè)仍占據(jù)過(guò)半的增量,但較去年同期貢獻(xiàn)率下跌了3%,第三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大于第二產(chǎn)業(yè),這也是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要體現(xiàn),隨著未來(lái)全社會(huì)用電量的不斷增加,用電增速的逐漸收窄,第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)對(duì)用電量的拉動(dòng)作用將趨于相同,電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。

  煤電供給側(cè)改革向好火電發(fā)展

  國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,截至2018年10月底,全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)為3209小時(shí),同比增長(zhǎng)100小時(shí),實(shí)現(xiàn)自2012年首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),其中火電平均利用小時(shí)數(shù)為3596小時(shí),同比增長(zhǎng)165小時(shí),水電平均利用小時(shí)數(shù)為3083小時(shí),同比增加59小時(shí),風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)172小時(shí)至1724小時(shí)。今年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)的大幅增長(zhǎng),一方面受益于煤電去產(chǎn)能的穩(wěn)步推進(jìn),嚴(yán)控新增裝機(jī)容量,另一方面,大批特高壓通道的建成對(duì)電力的消納和利用率有正面的激勵(lì)作用。

  自2017年首次提出煤電去產(chǎn)能的目標(biāo)以來(lái),當(dāng)年全國(guó)已經(jīng)淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能6500萬(wàn)千瓦,超額完成目標(biāo),同時(shí)新建煤電機(jī)組裝機(jī)容量同比下降9.3%至4578萬(wàn)千瓦,2018年1-10月新增燃煤發(fā)電機(jī)組2698萬(wàn)千瓦,同比下降18.8%,煤電去產(chǎn)能的任務(wù)正進(jìn)一步推進(jìn),因此我們認(rèn)為短期內(nèi)嚴(yán)控火電新增裝機(jī)的政策不會(huì)發(fā)生大的變化。

  供需趨于平衡,煤價(jià)高位震蕩運(yùn)行

  2018年以來(lái),受益于供給側(cè)改革及下游需求的改善,煤炭?jī)r(jià)格仍然延續(xù)高位震蕩運(yùn)行,同時(shí),供給側(cè)改革的成果也在不斷釋放,新增置換產(chǎn)能陸續(xù)建設(shè)完工并順利投產(chǎn),加之中轉(zhuǎn)港口及下游電廠的長(zhǎng)期低庫(kù)存局面的不斷改善,動(dòng)力煤整體表現(xiàn)為“淡季不淡,旺季不旺”。

  

  國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2018年1-10月全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤29億噸,同比增長(zhǎng)5.4%,較去年同期增加0.7個(gè)百分點(diǎn),主產(chǎn)地陜西、內(nèi)蒙古和山西前10個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)14.5%、11.4%和2.4%,可見(jiàn)煤炭產(chǎn)能逐漸向我國(guó)西部地區(qū)集中。進(jìn)出口方面,國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2018年前11個(gè)月全國(guó)煤炭累計(jì)進(jìn)口量為2.7億噸,同比上升9.3%,已經(jīng)與2017年全年的進(jìn)口量持平,預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量2.9億噸,由于國(guó)內(nèi)煤價(jià)處于高位,下游需求有明顯改善,海外煤優(yōu)勢(shì)明顯,因此進(jìn)口煤一直是平抑國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的重要手段。

  國(guó)家發(fā)布的《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》指出,“十三五”期間煤炭行業(yè)累計(jì)去產(chǎn)能目標(biāo)為8億噸。據(jù)實(shí)際執(zhí)行情況來(lái)看,2016-2017年已經(jīng)累計(jì)完成5.4億噸,同時(shí),由《2018年政府工作報(bào)告》可以看到,2018年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)仍為1.5億噸,與2017年持平,從實(shí)際完成情況來(lái)看,截至今年8月底,累計(jì)化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能約1億噸,完成全年目標(biāo)的67%,預(yù)計(jì)全年保底完成1.5億噸的目標(biāo),加上前兩年已經(jīng)完成的5.4億噸,累計(jì)去產(chǎn)能6.9億噸,那么未來(lái)兩年僅有1.1億噸的余量,預(yù)計(jì)2019年將提前完成“十三五”規(guī)劃的去產(chǎn)能目標(biāo)。

  未來(lái)電力市場(chǎng)展望

  2016年11月7日,國(guó)家發(fā)改委和能源局正式對(duì)外發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,預(yù)計(jì)2020年全社會(huì)用電量達(dá)6.8-7.2萬(wàn)億千瓦時(shí),年均增長(zhǎng)3.6%-4.8%,發(fā)電裝機(jī)20億千瓦,年均增長(zhǎng)5.5%,人均裝機(jī)突破1.4千瓦,人均用電量約5000千瓦時(shí),接近中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平,電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)到27%,到2020年全國(guó)煤電裝機(jī)規(guī)模力爭(zhēng)控制在11億千瓦以內(nèi),占比從59%降低至55%,規(guī)劃水電裝機(jī)達(dá)到3.4億千瓦,風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到2.1億千瓦以上,其中海上風(fēng)電500萬(wàn)千瓦左右;太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.1億千瓦以上,其中分布式光伏6000萬(wàn)千瓦以上、光熱發(fā)電500萬(wàn)千瓦。

  我們認(rèn)為,“十三五”電力發(fā)展的主要目標(biāo)仍是以發(fā)展清潔能源為主,配合推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)改革的新要求,同時(shí)改善火電機(jī)組的利用率,進(jìn)一步完善市場(chǎng)電的交易機(jī)制,展望2019年電力市場(chǎng),隨著煤炭長(zhǎng)協(xié)比例的不斷提升,煤價(jià)有望回歸合理區(qū)間,電企成本將有所修復(fù),同時(shí)伴隨火電利用小時(shí)數(shù)的穩(wěn)定增長(zhǎng),預(yù)計(jì)火電企業(yè)的盈利能力將會(huì)有顯著改善。

  關(guān)注優(yōu)良資產(chǎn)注入,清潔能源占比高的標(biāo)的

  對(duì)比整個(gè)電力行業(yè),整體利用小時(shí)數(shù)觸底反彈,穩(wěn)定的裝機(jī)容量增長(zhǎng)未來(lái)將會(huì)有顯著的規(guī)模效應(yīng),直接影響著企業(yè)的主營(yíng)收入,目前來(lái)看,優(yōu)先選擇裝機(jī)容量增長(zhǎng)穩(wěn)定的企業(yè)作為投資標(biāo)的,其次隨著國(guó)企改革的深入,可以選擇有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司,如:中國(guó)電力(2380),母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)豐厚,今年5月已完成對(duì)母公司旗下多家清潔能源公司的收購(gòu),未來(lái)依舊存在資產(chǎn)注入預(yù)期;華潤(rùn)電力(836),維持固定的派息,且公司火電機(jī)組效率較高,發(fā)電利用小時(shí)行業(yè)排名靠前。

  未來(lái)國(guó)家注重清潔能源的發(fā)展,因此優(yōu)選風(fēng)電、水電等清潔能源占比較高的公司,如:華電福新(816),今年福建省內(nèi)用電需求增長(zhǎng)明顯,加上穩(wěn)定增長(zhǎng)的風(fēng)電及核電業(yè)務(wù),盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定,京能清潔能源(579),儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富,未來(lái)多元化裝機(jī)發(fā)展助力市場(chǎng)擴(kuò)張。

      關(guān)鍵詞:電力, 火電,新能源


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