碳中和背景下全球碳減排趨嚴，新能源替代傳統(tǒng)能源趨勢已定，在此能源革命背景下最好的投資機會在哪里，如何抓住板塊紅利?
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東吳證券電新行業(yè)資深分析師陳瑤認為，電力行業(yè)減排目標的實現(xiàn)需要依賴碳零排放的可再生能源占比提升，其中光伏具備極強的成長性和競爭優(yōu)勢，因為光伏在2021年國內(nèi)實現(xiàn)全面平價后，隨著電池轉(zhuǎn)換效率的提升，度電成本還將進一步下降;同時中國光伏企業(yè)在制造領(lǐng)域擁有絕對的話語權(quán)，從主環(huán)節(jié)硅料到組件，再到輔材，龍頭基本都是中國公司。
國際能源署數(shù)據(jù)顯示，全球2019年可再生能源在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比為26%，其中光伏僅占比為2.7%;我國2019年可再生能源在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比為26.7%，其中光伏僅占比3%。
安信證券預計，2060 年碳中和目標下，中國光伏在未來五年年均新增裝機預計在 85-113GW，為2019年的3-4 倍。
買中國光伏制造企業(yè)，就是買全球光伏制造龍頭
光伏產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游主要包括硅料、硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)。據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，中國企業(yè)2019年在上述四個環(huán)節(jié)的出貨量占全球比例分別達67%、97%、79%和71%。2020年中國光伏新增裝機為48.2GW，占全球比例達37%，連續(xù)八年位居全球首位，累計裝機量達253GW，連續(xù)6年位居全球首位。
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在原料方面，光伏產(chǎn)業(yè)的上游原料主要為多晶硅，中國光伏級多晶硅產(chǎn)能從2009年開始擴張，2016年產(chǎn)量占全球比接近50%。近年來國產(chǎn)硅料占全球比重不斷提升，2019年國產(chǎn)硅料占全球比達67%，隨著海外硅料廠商逐步退出的同時國內(nèi)硅料廠商積極擴產(chǎn)，硅料環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率將進一步大幅提升。
在硅片生產(chǎn)領(lǐng)域，隆基股份、中環(huán)股份雙龍頭CR2市占率超過75%。
在電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)，按產(chǎn)量排序，2019年前6大廠商分別為通威股份、晶澳科技、晶科能源、愛旭股份、天合光能、隆基股份，各家差距不大，CR6集中度不到50%。前6名中，通威股份、愛旭股份是專業(yè)電池廠，效率、成本領(lǐng)先;其余4家為一體化廠商。
在組件環(huán)節(jié)，2按產(chǎn)量排序，2019年前5大廠商分別為晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基股份、阿特斯太陽能。
光伏龍頭獲機構(gòu)買入評級，最高上漲空間超八成
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