10 月 25 日，保利協(xié)鑫發(fā)布2020年報、2021半年報。保利協(xié)鑫已在徐州、樂山、內(nèi)蒙形成了“三足鼎立”的多個十萬噸級產(chǎn)能基地。徐州 1 萬噸已于今年 2 月實現(xiàn)平穩(wěn)運行，新增 2 萬噸產(chǎn)能預(yù)計年末達產(chǎn);預(yù)計 2022 年 5.4 萬公噸顆粒硅產(chǎn)能將全部釋放。樂山一期顆粒硅建設(shè)項目于今年上半年正式破土動工。內(nèi)蒙首期產(chǎn)能相關(guān) 準備及建設(shè)工作已全面展開，有望 2022 年三季度投產(chǎn)。
2021 年 5 月 28 日，晶澳公告采購專門的顆粒硅(單獨指明顆粒硅)近 15 萬噸，萬噸級大規(guī)模采購表明技術(shù)成熟度獲得市場認可，標志著顆粒硅大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的開端。目前，隆基、中環(huán)、晶澳、雙良節(jié)能均有與協(xié)鑫簽顆粒硅長單采購合同。
9 月 22 日，顆粒硅再獲新客戶雙良節(jié)能采購，2021 年 9 月-2026 年 12 月雙良將向江蘇中能(協(xié)鑫全資公司)采購硅料(包括塊狀硅和顆粒硅)5.3 萬噸，預(yù)計采購金額 約 112 億元。
隆基、中環(huán)、晶澳、雙良節(jié)能已與保利協(xié)鑫簽訂包括顆粒硅在內(nèi)的硅料長單協(xié)議
目前保利協(xié)鑫顆粒硅已實現(xiàn)萬噸級量產(chǎn)突破，行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能達 50 萬噸;隆基、中環(huán)、上機、晶澳等均有不同比例使用顆粒硅，進展順利。
保利協(xié)鑫顆粒硅擴產(chǎn)計劃，合計規(guī)劃產(chǎn)能達 50 萬噸
資料來源：保利協(xié)鑫公告、官網(wǎng)，浙商證券研究所整理
顆粒硅 VS 塊狀硅：在成本、質(zhì)量、應(yīng)用端優(yōu)勢漸顯，有望成為新一代光伏硅料技術(shù)
1) 成本端：顆粒硅投資強度、電耗、人工成本更低。
顆粒硅的 FBR 生產(chǎn)技術(shù)流程更短、 后處理工序更少、占地空間更小。其投資強度下降 30%、生產(chǎn)電耗降低約 70%、項目 人員需求降低 30%、水耗下降 30%、氫耗下降 42%。據(jù)實測數(shù)據(jù)，F(xiàn)BR 法顆粒硅電耗僅 為 18 度電/KG，遠低于傳統(tǒng)多晶硅綜合電耗 60-70 度電/ KG。
顆粒硅成本測算假設(shè)：
(1) 硅耗：假設(shè)金屬硅在 1.2 萬/噸(8 月 12 日價格)*1.1(硅耗)=13.2 元/公 斤的原料成本。
(2) 電耗：20 度電*0.26 元/度(內(nèi)蒙包頭電價)=5.2 元/公斤。
(3) 人工：2 元/公斤人工。顆粒硅工序縮短、且硫化床所需人力少。
(4) 折舊：6-7 元/公斤折舊，對應(yīng) 6-7 億/萬噸的前期投資成本。
(5) 耗材：假設(shè) 2 元/公斤，主要耗材更換、及停機成本。但無破碎成本(西門子法破碎成本在 2 元/公斤左右)。
(6) 合計：顆粒硅生產(chǎn)成本近 28-29 元/公斤。
顆粒硅生產(chǎn)成本有望較傳統(tǒng)硅料降低
資料來源：保利協(xié)鑫推介資料，浙商證券研究所整理
2) 使用端：顆粒硅填充性更好、利于連續(xù)直拉拉晶。
顆粒硅形似球狀，流動性好，可以多裝 15%-20%的顆粒硅(增加單位產(chǎn)出，降低生產(chǎn)成本，避免大塊料堵塞)，是大規(guī)模 CCz 技術(shù)應(yīng)用的必要條件，相比目前傳統(tǒng)的 RCZ 單晶復(fù)投法，拉晶效率更高。同時，顆粒硅的外置復(fù)投系統(tǒng)更容易實現(xiàn)自動化，節(jié)省人工成本、以及復(fù)投硅料的時間。
3) 品質(zhì)端：顆粒硅沒有破碎時的雜質(zhì)風(fēng)險。
因顆粒硅無需破碎工藝，避免硅料的損耗、 并降低破碎成本，消除破碎過程中引入雜質(zhì)的風(fēng)險，綜合品質(zhì)已達到了單晶用料要求。
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