7月19日，鈞達股份（SZ:002865）發(fā)布2022年半年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.27億元，同比增長644%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.73億元，同比增長885%；實現(xiàn)基本每股收益1.94元/股，去年同期為-0.27元/股。
報告期內，公司控股子公司捷泰科技受益于光伏市場需求高速增長以及新增產能的釋放，實現(xiàn)營業(yè)收入39.44億元，同比增長127%；實現(xiàn)凈利潤1.66億元，同比增長89%；出貨量達到4.05GW，同比增長87%。同時，公司完成對增長乏力、持續(xù)虧損的汽車飾件業(yè)務的剝離，取得處置相關資產收益2.15億元。
值得注意的是，捷泰科技二季度經(jīng)營業(yè)績邊際改善顯著。其中，營業(yè)收入和凈利潤分別達到22.42億元和1.00億元，環(huán)比增長32%和52%；出貨量達到2.2GW，環(huán)比增長19%；凈利率達到4.46%，較一季度提高0.58個百分點。單位經(jīng)濟性方面，單W售價由一季度的0.92元/W提高11%至1.02元/W，單W凈利由一季度的0.036元/W提高27%至0.045元/W。
結合電池片市場來看，二季度電池片環(huán)節(jié)受大尺寸供需趨緊影響，議價能力能力顯著提升。PV Infolink數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，單晶PERC 182尺寸和210尺寸電池片成交均價由一季度末的1.14元/W和1.15元/W提升至1.20元/W和1.17元/W，漲幅分別達到5.3%和1.7%；而電池片環(huán)節(jié)龍頭通威股份進入二季度以后，先后兩次上調電池片報價，182尺寸和210尺寸價格累計漲幅分別達到5.9%和5.1%。
除了議價能力穩(wěn)步提升以外，隨著薄片化、大尺寸生產技術的不斷成熟，頭部企業(yè)的電池片厚度顯著下降，繼而帶動盈利能力的提升。在通威股份最新發(fā)布的電池片報價中，電池片厚度已經(jīng)由160μm下降至155μm。據(jù)測算，硅片厚度每下降5μm，硅片單瓦硅耗將減少 0.05g/W，按硅料價格200元/kg計算，硅片環(huán)節(jié)單瓦硅料成本將降低0.01元/W，繼而帶動電池片環(huán)節(jié)硅片成本的下降。
隨著N型電池技術逐步進入量產階段，電池效率顯著提升疊加結構性產能的緊缺，或將推動電池片環(huán)節(jié)議價能力進一步提升。CPIA數(shù)據(jù)顯示，2021年單晶PERC電池的平均轉換效率為23.1%，而根據(jù)各家電池片廠商年內公布的數(shù)據(jù)顯示，目前TOPCon和HJT的平均量產轉換效率均超過24%。業(yè)內專家表示，對比PERC，TOPCon已具備較強的經(jīng)濟性，而HJT預計至今年年末經(jīng)濟性將顯著提升。
目前，行業(yè)內僅有愛旭股份、晶科能源等少數(shù)企業(yè)擁有大規(guī)模N型電池片量產產能，而鈞達股份早已在N型電池片領域展開深度布局。根據(jù)公司的規(guī)劃，8GW N型TOPCon電池片產能預計將于今年下半年正式投產。根據(jù)公司此前在投資者調研活動中披露的數(shù)據(jù)，TOPCon組件功率（182mm/72片）達到575W，對應電池片轉換效率為24.11%。
此外，自2021年以來，電池片環(huán)節(jié)受硅料價格暴漲的影響，盈利能力顯著承壓，其中捷泰科技的毛利率由2020年的13.76%下降至10.88%。雖然近期硅料價格仍在持續(xù)上漲，但根據(jù)業(yè)內權威機構統(tǒng)計，三季度將有39萬噸新增硅料產能投產，保守估計2023年產能和產量將分別達到225萬噸和146萬噸，市場將逐步進入產能過剩階段。屆時，隨著硅料價格的下跌，電池片企業(yè)也將迎來業(yè)績修復。
受益于轉型光伏領域以及N型電池技術的領先優(yōu)勢，鈞達股份也備受資本市場青睞。自2021年7月以來，公司股價漲幅超過500%。截至當日收盤，公司股價報收108.59元/股，總市值達到154.20億元。未來，隨著新增產能的逐步釋放以及硅料價格逐步進入下行周期，公司的經(jīng)營業(yè)績也將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。
評論