普華永道：2022年鋰電光伏產(chǎn)業(yè)驅(qū)動并購交易創(chuàng)歷史新高

普華永道3月9日發(fā)布的《2022年中國新能源行業(yè)并購市場回顧及展望》報告顯示，2022年中國新能源行業(yè)并購披露交易金額達3917億元人民幣，交易數(shù)量716筆，在報告期內(nèi)連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，平均交易金額約7.2億元人民幣，較2021年大幅增長22%，其中單筆超過百億元的大型并購交易共3筆，合計金額近680億元人民幣，分別來自鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈與光伏產(chǎn)業(yè)鏈。2022年并購交易以國內(nèi)交易為主，出境交易持續(xù)上揚，逐步恢復(fù)接近疫情前水平。

普華永道中國能源、基礎(chǔ)設(shè)施及礦業(yè)并購交易主管合伙人翟黎明表示：“2022年，盡管國內(nèi)并購交易活動總體上有所減少，但新能源行業(yè)受益于政策的暖風(fēng)頻吹，風(fēng)電光伏系統(tǒng)成本回調(diào)和裝機量的不斷攀升，新能源汽車的普及拉動鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈擴張等諸多利好因素，繼續(xù)保持了較高的增長速度，在風(fēng)光儲電池各領(lǐng)域獲得了長足的發(fā)展。新能源賽道的投資者與行業(yè)內(nèi)企業(yè)圍繞降本增效、產(chǎn)業(yè)鏈一體化、供應(yīng)鏈安全、謀求協(xié)同發(fā)展和跨界、跨境布局等多個并購主題，積極開展投資并購交易活動。目前投資并購交易仍以國內(nèi)交易為主（交易數(shù)量占比約95%），但隨著疫情防控政策的調(diào)整，各地政府也鼓勵企業(yè)積極‘出海’推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計劃，我們預(yù)計跨境并購市場的回暖有望加速。”

鋰電池產(chǎn)業(yè)——新能源汽車的普及拉動鋰電池行業(yè)高速發(fā)展、大規(guī)模擴張，投融資活動高度活躍、參與方多樣。

2022年全年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈并購交易金額達到2122億元，同比增長接近130%，并購交易數(shù)量也達到272筆，同比增長100%。電池企業(yè)和電池材料企業(yè)通過投資的形式往上游延伸，性能提升與降本需求促使硅基負極、固態(tài)電池等新材料和技術(shù)受資本青睞，電池回收進入規(guī)?；顿Y階段。

預(yù)計未來行業(yè)競爭將加劇，系統(tǒng)成本將下降，技術(shù)水平將持續(xù)提升，行業(yè)將持續(xù)保持相對高的增長和較高景氣度。

儲能產(chǎn)業(yè)——儲能集成商憑借產(chǎn)業(yè)鏈拓延及運營優(yōu)勢成為板塊內(nèi)最熱門細分賽道。

2022年儲能賽道景氣攀升明顯，國內(nèi)大儲招標(biāo)量高增，海外戶儲及便攜式儲能需求爆發(fā)，國內(nèi)企業(yè)出口大漲。2022年儲能產(chǎn)業(yè)鏈并購交易金額同期增長219%，交易數(shù)量同期增長51%，交易數(shù)量在新能源賽道中的占比從2021年的6%增長至8%。工商業(yè)側(cè)及獨立儲能將有望獲得更好的發(fā)展和投資機遇，應(yīng)用場景多樣性驅(qū)動鈉電、液流電池、物理儲能等多樣技術(shù)形式蓬勃發(fā)展，商業(yè)化進程將不斷加深。

風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)——呈現(xiàn)快速發(fā)展、高質(zhì)量運行、大規(guī)模擴張的發(fā)展趨勢。

2022年全年風(fēng)光產(chǎn)業(yè)鏈并購交易金額達到497億元，與去年總額相近，但交易數(shù)量較2021年下降11.7%，單筆交易額集中在十億元人民幣以內(nèi)。光伏行業(yè)仍然占據(jù)交易主體地位，風(fēng)電板塊交易規(guī)?？s減。

放眼未來，新技術(shù)之下生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量將成為競爭主旋律，應(yīng)用模式不斷拓展驅(qū)動產(chǎn)品跨界融合搶占新藍海市場，電力商品化趨勢凸顯；此外，跨境并購交易有望增加，新能源企業(yè)將面臨更復(fù)雜和更具挑戰(zhàn)性的國際市場環(huán)境。

基礎(chǔ)設(shè)施——集中式電站交易“合規(guī)年”，分布式電站交易趨于區(qū)域化，投資機構(gòu)呈現(xiàn)多元化。

隨著一季度末國補核查以及企業(yè)投資后評價工作的開展，2022 年集中式電站并購交易有所放緩，未來將邁向更加理性、更高質(zhì)量的發(fā)展階段。另一方面，受各省分時電價新政指引，分布式電站收益趨于區(qū)域化。金融機構(gòu)與跨界投資人加速在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域布局，投資機構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征。

氫能——燃料電池系統(tǒng)融資仍是主流，制氫賽道熱度初顯，未來可期。

2022年全年氫能行業(yè)并購交易總金額達93億元，國氫科技在此期間完成45億元氫能有史以來單筆最大額融資，投后估值高達130億元，創(chuàng)下行業(yè)新高。從投資領(lǐng)域來看，燃料電池系統(tǒng)融資仍是氫能板塊絕對主流，中游儲、運、加賽道熱度初顯，產(chǎn)業(yè)資本著重投資頭部裝備企業(yè)，上游制氫賽道市場熱度高漲，頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢較為明顯，新能源耦合制氫應(yīng)用場景未來可期。

未來應(yīng)用場景多元化，特別是工業(yè)、化工及電網(wǎng)的應(yīng)用值得期待，國產(chǎn)化替代進程加速，企業(yè)競爭將加劇，國內(nèi)企業(yè)有望依靠市場容量優(yōu)勢形成的成本優(yōu)勢，探索國際市場。