8月30日，隆基綠能2023年上半年業(yè)績(jī)發(fā)布，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入646.52億元，同比增長(zhǎng)28.36%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)91.78億元，同比增長(zhǎng)41.63%，其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)90.60億元，同比增長(zhǎng)41.46%;綜合毛利率19.08%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.69%。2023年上半年，公司凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅，二季度凈利潤(rùn)超55億元，為單季歷史最佳，表現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
硅料價(jià)值回歸 行業(yè)投資收益率上升
2023年上半年，光伏上游硅料新增產(chǎn)能不斷釋放，推動(dòng)行業(yè)成本下降，刺激光伏產(chǎn)業(yè)保持高增長(zhǎng)、終端應(yīng)用市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛。前幾年“硅料吃飽、光伏跌倒”的利潤(rùn)的天平開始向全產(chǎn)業(yè)鏈傾斜，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)迎來向上拐點(diǎn)。
2023年上半年，隆基綠能實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量52.05GW，其中對(duì)外銷售22.98GW，自用29.07GW;實(shí)現(xiàn)單晶電池出貨量31.50GW，其中對(duì)外銷售3.28GW，自用28.22GW;實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量26.64GW，其中對(duì)外銷售26.49GW，自用0.15GW。除隆基外，晶澳、晶科、中環(huán)、愛旭、億晶光電等業(yè)績(jī)均有增長(zhǎng)，體現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局。
與此同時(shí)，硅料價(jià)值回歸帶動(dòng)電站投資收益率迎來大幅修復(fù)，終端觀望情緒逐步消除。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月我國(guó)太陽(yáng)能新增裝機(jī)7842萬千瓦，截至6月底累計(jì)裝機(jī)4.7億千瓦，正式成為我國(guó)第二大電源裝機(jī)，僅次于煤電。
技術(shù)迭代加速 差異化產(chǎn)品漸成趨勢(shì)
光伏電池當(dāng)前技術(shù)路線儲(chǔ)備豐富，并且已經(jīng)形成階梯式迭代路線，未來成本還將進(jìn)一步降低。PERC后的主流技術(shù)方向包括 TOPCon，HJT，BC電池等。雖然TOPCon 電池處于量產(chǎn)規(guī)?；瘮U(kuò)張階段，但行業(yè)普遍認(rèn)為其過渡屬性較強(qiáng)，背接觸技術(shù)電池作為未來技術(shù)備受追捧。
本著“量產(chǎn)一代、開發(fā)一代、探索一代”的原則。2023年上半年，隨著基于HPDC技術(shù)的高功率組件新品Hi-MO 7的發(fā)布，隆基綠能已形成在大型地面電站市場(chǎng)應(yīng)用的“Hi-MO 5+ Hi-MO 7”和專注應(yīng)用于分布式市場(chǎng)Hi-MO 6的產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)差異化產(chǎn)品打造。2012年至2023年上半年，公司已累計(jì)研發(fā)投入超過200億元，為全行業(yè)最高。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)歐洲太陽(yáng)能測(cè)試機(jī)構(gòu)ESTI權(quán)威認(rèn)證，隆基綠能在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉(zhuǎn)換效率，再次引領(lǐng)行業(yè)。
隆基綠能表示，公司多項(xiàng)高效電池技術(shù)和產(chǎn)品已在開發(fā)、儲(chǔ)備和中試階段，正加快推進(jìn)以低成本實(shí)現(xiàn)高效技術(shù)研發(fā)成果的商業(yè)化量產(chǎn)。
行業(yè)發(fā)展日趨理性 下半場(chǎng)博弈深水區(qū)
據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，2023年上半年，光伏產(chǎn)品出口總額達(dá)到289.2億美元，同比增長(zhǎng)11.6%。行業(yè)普遍認(rèn)為， 2023 年全球光伏需求擴(kuò)張的動(dòng)力來源于中國(guó)、歐洲、美國(guó)、印度、巴西等重要市場(chǎng)，中東等新興市場(chǎng)有望接過歐洲市場(chǎng)裝機(jī)快速增長(zhǎng)的接力棒。隆基綠能、晶澳科技等多以供應(yīng)商形式參與中東等地項(xiàng)目。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅料、硅片、電池片、組件四個(gè)主要環(huán)節(jié)。綜合各主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年底，這四個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能將超過800GW。如今，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境正在發(fā)生變化，更加本土化的供應(yīng)鏈，對(duì)中國(guó)光伏更復(fù)雜的貿(mào)易壁壘，導(dǎo)致美國(guó)、歐洲、印度等國(guó)際光伏市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口光伏產(chǎn)品具有不確定性。
海外市場(chǎng)的不確定性引發(fā)行業(yè)進(jìn)入“淘汰賽”，部分一體化企業(yè)、二線品牌搶先讓利客戶，爭(zhēng)取訂單。面對(duì)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)周期和未來市場(chǎng)的不確定性，報(bào)告期內(nèi)，隆基綠能持續(xù)推進(jìn)高效運(yùn)營(yíng)和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。截至2023年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為55.99%。相較于行業(yè)70%甚至更高的資產(chǎn)負(fù)債率，隆基保持了良好的償債能力，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也較2022年上半年減少13天，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)。
作為技術(shù)與資金密集型的行業(yè)，光伏對(duì)科技成果快速轉(zhuǎn)化與設(shè)備更新有著更強(qiáng)烈的要求。隨著國(guó)內(nèi)外融資路徑的進(jìn)一步打通，新能源、半導(dǎo)體等賽道的企業(yè)也紛紛加入出海大軍，以產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)先機(jī)。近期，PV ModuleTech發(fā)布2023年第二季度組件可融資性評(píng)級(jí)報(bào)告，隆基綠能再度榮獲組件可融資性AAA最高評(píng)級(jí)。這是隆基以高品質(zhì)的產(chǎn)品和卓越的服務(wù)，連續(xù)第14次獲得PV ModuleTech權(quán)威認(rèn)可的AAA級(jí)桂冠。
評(píng)論