多方面因素影響了當(dāng)前國際油價的持續(xù)上漲,包括難以預(yù)測和把控的激烈地緣政治沖突,美國原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,“歐佩克+”堅持的減產(chǎn)政策或?qū)⒅辽俪掷m(xù)到今年上半年等。市場投資者和能源行業(yè)應(yīng)保持警惕,既要采取必要策略防范原油價格過度波動,消化“戰(zhàn)爭風(fēng)險溢價”,也要未雨綢繆,確保能源供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定。
近期國際油價持續(xù)上漲,倫敦布倫特原油期貨價格穩(wěn)穩(wěn)站上每桶90美元上方,比今年3月份均價高出10美元??梢哉f,油價已經(jīng)擺脫盤整格局并尋求向上突破。多重因素主導(dǎo)了當(dāng)前原油市場走勢,最關(guān)鍵的是,難以預(yù)測和把控的激烈地緣政治沖突有可能給油市帶來更大的沖擊,油價隨時都有可能出現(xiàn)劇烈波動。
當(dāng)今幾大地緣沖突熱點在短期內(nèi)都很難消除,俄烏沖突有長期化趨勢,烏克蘭開始打擊俄羅斯境內(nèi)煉油廠等目標(biāo);胡塞武裝對紅海航線的威脅一時半會兒也難以解除。特別是以色列持續(xù)對加沙進(jìn)行軍事打擊,影響到中東地區(qū)局勢穩(wěn)定。所有這些地緣政治沖突都對原油供應(yīng)和世界能源安全構(gòu)成重大威脅。
風(fēng)云突變,華爾街的注意力又回到原油期貨價格和能源股票上,一大批投機(jī)資金正源源不斷投入油價炒作。此前大多數(shù)華爾街分析師對今年二季度的油價預(yù)測都較為保守。在經(jīng)歷了今年的緩慢開局之后,隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求增加,原油價格步入上升通道。特別是近來中東地緣政治緊張局勢升級,原油期貨隨之飆升到5個月來的高點,能源及相關(guān)行業(yè)股票備受關(guān)注,能源板塊股票在過去30天內(nèi)飆升11.5%,漲勢迅猛。從市場表現(xiàn)看,4月交割的西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)價格上漲至每桶86.76美元,而布倫特原油5月期貨價格上漲至每桶90.98美元,均創(chuàng)出今年新高。與此同時,全球最大的石油公司沙特阿美也上調(diào)了5月份出口價格,這是沙特阿美連續(xù)多個月上調(diào)其在亞洲銷售的旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)產(chǎn)品的價格,漲幅超過預(yù)期。
這也是為什么各投資銀行紛紛更正原油價格預(yù)測,為高漲的市場情緒推波助瀾。美國銀行研究報告認(rèn)為,由于全球經(jīng)濟(jì)前景改善和原油庫存收緊,預(yù)測今年布倫特原油期貨平均價格為每桶86美元,高于此前預(yù)測的每桶80美元,預(yù)測美國西得克薩斯輕質(zhì)原油平均價格為每桶81美元,高于此前預(yù)測的每桶75美元。此外,在供應(yīng)比預(yù)期緊張的背景下,美國夏季駕駛季節(jié)的需求刺激將使原油價格達(dá)到每桶95美元的高點。渣打銀行的數(shù)據(jù)表明,今年年初油價一直在窄小空間盤整,市場多頭基本上按兵不動,華爾街對油價前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。而最近強(qiáng)勁反彈的一個顯著特點是,市場投機(jī)者更加在乎中東局勢的發(fā)展變化,因而迅速調(diào)整對于油價走勢的判斷,多頭氛圍濃厚。
雖然中東地緣沖突主導(dǎo)著當(dāng)前原油市場,但石油基本面供需兩方面的平衡關(guān)系仍然發(fā)揮重要作用,也是分析判斷國際原油價格的根本要素。
一方面,美國原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。美國能源信息署發(fā)布的最新石油供應(yīng)月度數(shù)據(jù)顯示,美國原油產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,為1329.5萬桶/日;一季度庫存消耗為112萬桶/日,庫存大幅收緊。隨著夏天到來,美國能源需求將大增并帶動原油和汽油價格進(jìn)一步上漲。近幾個月來,美國石油產(chǎn)量激增和地緣政治緊張局勢導(dǎo)致全球石油流動轉(zhuǎn)移,使得美國原油出口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平,并且正逐步蠶食由歐佩克成員國與非歐佩克產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”的市場份額。雙方的矛盾和競爭勢必加劇。
另一方面,“歐佩克+”堅持減產(chǎn)政策,至少持續(xù)到今年上半年。沙特的減產(chǎn)策略已經(jīng)生效,使全球市場保持供應(yīng)緊張,從而維持油價高位運(yùn)行。沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼和俄羅斯等國還將在2024年上半年削減各自的原油產(chǎn)量和出口,并且將自愿減產(chǎn)延長至今年年底。歐佩克認(rèn)為,在對全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的預(yù)期下,預(yù)計今年全球石油需求將“強(qiáng)勁”增長至220萬桶/日,2025年將再增長至180萬桶/日。
不管怎樣,國際原油市場對于當(dāng)前嚴(yán)重的地緣政治沖突仍然憂心忡忡,未來的不確定性和劇烈波動看來很難避免。因此,市場投資者和能源行業(yè)都應(yīng)保持警惕,既要采取必要的策略防范原油價格過度波動,消化“戰(zhàn)爭風(fēng)險溢價”,也要未雨綢繆,確保能源供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定。 (作者:翁東輝 來源:經(jīng)濟(jì)日報)
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