4.3首次向社會資本開放特高壓投資，進一步增加特高壓持續(xù)建設(shè)確定性

　　近日，國家電網(wǎng)宣布將首次引入社會資本開放特高壓投資，將積極引入保險、大型產(chǎn)業(yè)基金以及送受端地方政府所屬投資平臺等社會資本參股，以合資組建項目公司方式投資運營新建特高壓直流工程，體現(xiàn)了國家電網(wǎng)持續(xù)性發(fā)展特高壓工程的長期規(guī)劃方向。同時開放投資對象范圍不限于國有資本還是民營資本，并且也已取消了外資投資電網(wǎng)的負面清單，以后外資在一定的流程條件下也有望持續(xù)獲得投資。

　　向社會資本開放特高壓投資，有效保證特高壓建設(shè)持續(xù)性。1、緩解國家電網(wǎng)投資壓力，以往特高壓投資主體只有國家電網(wǎng)，而特高壓投資往往投資規(guī)模較大，技術(shù)要求高，引入社會資本可解決特高壓長期建設(shè)的巨大資金需求;2、并且一定程度上可以提升特高壓經(jīng)濟回報率，特高壓存在有部分線路利用率不高的問題，引入社會資本一方面可以緩解國網(wǎng)投資回報壓力，另一方面特別是引入送受端地方政府所屬投資平臺，調(diào)高地方政府積極主動性，可以協(xié)調(diào)并有效增加送受電量等，有效提高特高壓線路利用率。

　　5、行業(yè)投資邏輯總結(jié)及重點公司簡析

　　5.1投資建議：建議關(guān)注國網(wǎng)系龍頭企業(yè)

　　我國是世界上唯一一個將特高壓輸電項目投入商業(yè)運營的國家，當(dāng)前我國特高壓線路已建成“八交十三直”，在建“四交兩直”，2018年9月新規(guī)劃掀起了特高壓第三次建設(shè)高潮。

　　1)我們從產(chǎn)業(yè)鏈角度對特高壓直流、交流產(chǎn)業(yè)鏈進行了梳理與介紹，并進行了相關(guān)主設(shè)備需求測算， 特高壓交流主設(shè)備需求共約174億元，特高壓直流主設(shè)備需求共約284億元;

　　2)從上市公司角度出發(fā)測算了相關(guān)龍頭企業(yè)的訂單量與收入彈性，國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電中標(biāo)訂單分別為46億元、40.3億元、50.9億元、108.3億元。

　　由于電網(wǎng)階段性投資明顯低于預(yù)期以及當(dāng)前國家拉動基建穩(wěn)增長預(yù)期大幅提升的背景下，重啟特高壓建設(shè)具有重大意義，所以本輪特高壓建設(shè)持續(xù)性和確定性非常高。特高壓核心產(chǎn)品領(lǐng)域龍頭公司競爭力強且中標(biāo)份額較為穩(wěn)定，未來兩到三年特高壓業(yè)績將有望持續(xù)釋放。重點推薦國電南瑞、平高電氣、許繼電氣，建議關(guān)注中國西電、特變電工、四方股份等公司。