“去年看很多公司可能過得都比較艱難，光伏應(yīng)該是為數(shù)不多行業(yè)過得都還算不錯(cuò)的領(lǐng)域，我們公司一線最少都發(fā)了9個(gè)月（工資）的年終獎(jiǎng)。”4月26日，國內(nèi)一位光伏從業(yè)者陳先生與記者交流時(shí)表示。
像陳先生這般“過的不錯(cuò)”的從業(yè)者，不過是眼下全產(chǎn)業(yè)蓬勃向上的一道縮影：政策利好、原料漲價(jià)、出海高增、跑馬圈地……對(duì)中國光伏產(chǎn)業(yè)來說，2022年雖有曲折，但全行業(yè)還是在高速發(fā)展的通道上持續(xù)狂飆。
國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2022年，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約25.6億千瓦，同比增長7.8%；其中，全年可再生能源新增裝機(jī)1.52億千瓦，占全國新增發(fā)電裝機(jī)的76.2%，已成為我國電力新增裝機(jī)的主體，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長28.1%；風(fēng)電光伏年發(fā)電量達(dá)到1.19萬億千瓦時(shí)，首次突破1萬億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的13.8%。
截至4月27日，記者梳理了77家光伏板塊上市企業(yè)的2022年年報(bào)，總計(jì)營收已突破萬億元，達(dá)1.26萬億元，較2021年增加了4854.84億元。其中，25家企業(yè)營收超過百億元，19家公司扣非凈利潤超過10億元，12家公司在期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收翻倍式增長。
記者注意到，幾乎所有光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)，都在年報(bào)中全力向投資者陳述行業(yè)未來發(fā)展大機(jī)遇，一種“時(shí)不我待”的研判，貫穿了產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
而國家能源局在4月23日最新公布的電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，也印證著這些展望：截至3月底，全國太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約4.3億千瓦，同比增長33.7%，全國太陽能發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用303小時(shí)，比上年同期增加3小時(shí)；全國主要發(fā)電企業(yè)太陽能電源工程完成投資522億元，同比暴增177.6%。
硅料、硅片：盆滿缽滿
價(jià)格如同坐上過山車一般的硅料，無疑是2022年光伏行業(yè)繞不開的關(guān)鍵詞。
從去年上半年的價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，產(chǎn)能緊張讓眾硅片、電池廠商紛紛與硅料企業(yè)簽訂百億“天價(jià)”長單，提前鎖料保心安。
到年末今初時(shí)，供應(yīng)鏈價(jià)格又出現(xiàn)持續(xù)下探，多晶硅致密料一度跌至168元/kg，較去年8月觸及的303元/kg高點(diǎn)，已然“腰斬”。“雪崩、血流成河”等關(guān)鍵詞又開始縈繞在硅料企業(yè)的頭頂。
拋開市場的喧鬧看，2022年硅料企業(yè)作為全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的大贏家顯然毋庸置疑。
以協(xié)鑫科技（03800.HK）、大全能源（688303.SH）、特變電工（600089.SH）、通威股份（600438.SH）為代表的硅料“四巨頭”，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入共計(jì)3060.57億元，較2021年暴增1501.98億元。其中，龍頭通威股份更是成功實(shí)現(xiàn)營收翻倍式增長，實(shí)現(xiàn)營收1424.23億元，突破千億大關(guān)；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤265.47億元，同比高增216.5%。四家企業(yè)平均扣非凈利同比增速達(dá)217.12%。
賺得盆滿缽滿的硅料企業(yè)也沒忘了回饋投資者，紛紛拋出大手筆分紅計(jì)劃。大全能源就拿出10派36元的“大紅包”，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額76.95億元，通威股份也放出10派28.58元的規(guī)劃，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利128.67億元。
從硅料企業(yè)的年報(bào)來看，對(duì)于2022年業(yè)績的高增，相關(guān)企業(yè)主要?dú)w功于報(bào)告期內(nèi)多晶硅價(jià)格的持續(xù)上漲。通威股份在年報(bào)中就指出，2022年多晶硅由于產(chǎn)能缺口*，價(jià)格同比上漲最為顯著。
特變電工亦在年報(bào)中表示，2022年我國多晶硅市場呈現(xiàn)供應(yīng)小于需求的現(xiàn)狀，受供求關(guān)系影響，2022年我國多晶硅價(jià)格整體呈上揚(yáng)走勢，并屢創(chuàng)歷史新高。
據(jù)其年報(bào)中提供的相關(guān)數(shù)據(jù)，國內(nèi)多晶硅復(fù)投料成交均價(jià)從2022年初的人民幣23.69萬元/噸，連續(xù)創(chuàng)新高上漲至10月最高價(jià)格人民幣30.80萬元/噸；之后隨著多晶硅新增產(chǎn)能釋放，12月小幅回落至人民幣24.75萬元/噸。單晶復(fù)投料全年均價(jià)則為人民幣27.36萬元/噸，同比上漲40.74%。
面對(duì)價(jià)格的飆升以及下游市場的持續(xù)超預(yù)期，硅料四巨頭在去年均拿出“大干快上”的勁頭擴(kuò)產(chǎn)。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（以下簡稱“硅業(yè)分會(huì)”）數(shù)據(jù)，2022年度國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約81.1萬噸。從通威股份年報(bào)披露看，僅其一家公司就規(guī)劃2024年-2026年實(shí)現(xiàn)高純晶硅累計(jì)產(chǎn)能規(guī)模80萬-100萬噸。
通威還在年報(bào)中表示，將持續(xù)鞏固和提升公司高純晶硅環(huán)節(jié)*的規(guī)模、技術(shù)、成本優(yōu)勢，提升市場占有率，打造高純晶硅環(huán)節(jié)全球**地位。
大全能源在3月28日于上證路演中心回復(fù)投資者提問時(shí)亦指出，至2023年4月，公司內(nèi)蒙古包頭一期10萬噸多晶硅將投產(chǎn)，年底內(nèi)蒙古包頭二期10萬噸多晶硅將投產(chǎn)。屆時(shí)，公司產(chǎn)能達(dá)到30.5萬噸。
另據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，特變電工、協(xié)鑫科技也都在今年規(guī)劃有20萬-30萬噸的產(chǎn)能落地投產(chǎn)。
但背靠產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性短缺帶來的收益并不能持續(xù)太久。在光伏行業(yè)觀察人士張鵬看來，伴隨硅料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃的持續(xù)落地，硅料價(jià)格在今年內(nèi)將持續(xù)處在下降通道當(dāng)中。
年時(shí)，多晶硅也出現(xiàn)過一輪擴(kuò)產(chǎn)潮，最后產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，不少企業(yè)都消失?，F(xiàn)在這個(gè)勢頭跟2008年有點(diǎn)像，大家的擴(kuò)產(chǎn)勢頭十分迅猛，這些產(chǎn)能最快有望在年中陸續(xù)釋放，加之石英砂緊缺影響下游開工，我對(duì)硅料市場今年的行情不太樂觀。”張鵬表示。
4月26日，硅業(yè)分會(huì)在公眾號(hào)上發(fā)布了國內(nèi)硅料市場的最新價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價(jià)為18.21萬元/噸，周環(huán)比降幅為5.35%；單晶致密料成交均價(jià)為18.07萬元/噸，周環(huán)比降幅為4.89%。
硅業(yè)分會(huì)指出，4月份市場供需兩旺，各家?guī)齑娌⑽闯霈F(xiàn)大幅波動(dòng)，5-6月隨著準(zhǔn)特、大全、協(xié)鑫、東立、潤陽、東方希望等企業(yè)投產(chǎn)釋放，供應(yīng)持續(xù)增加；同期硅片企業(yè)開工情況或?qū)⒗^續(xù)受限于石英坩堝等因素，使得總體需求增速小于供應(yīng)增速，市場對(duì)二季度供需關(guān)系持悲觀預(yù)期，因此預(yù)期短期硅料價(jià)格仍將維持下行走勢。
硅片方面，截至4月27日，記者梳理了包括隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)（002129.SH）、雙良節(jié)能（600481.SH）在內(nèi)的11家已披露年報(bào)的硅片企業(yè)經(jīng)營情況，實(shí)現(xiàn)營收總計(jì)2970.46億元。11家企業(yè)營收平均同比增速為90.14%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤378.86億元。其中，隆基綠能2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1289.98億元，同比增長60.03%，*；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤144.14億元，同比增長63.31%。
從產(chǎn)銷情況看，2022年隆基綠能實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量85.06GW，其中對(duì)外銷售42.52GW，自用42.54GW。TCL中環(huán)期內(nèi)硅片出貨量達(dá)106.47億片，約合產(chǎn)能68GW，銷量較去年增長29.64%，產(chǎn)量較去年增長31.51%，庫存量較去年增加166.97%。
值得注意的是，除隆基與中環(huán)兩大龍頭外，諸如京運(yùn)通（601908.SH）、弘元綠能（603185.SH）、雙良節(jié)能（600481.SH）等新勢力去年在硅片領(lǐng)域的進(jìn)展也有頗多可圈點(diǎn)之處。例如2021年方才切入硅片領(lǐng)域的雙良節(jié)能，在去年實(shí)現(xiàn)單晶硅棒和硅片的銷售收入已達(dá)86.05億元。據(jù)其披露，2022年公司單晶一廠和單晶二廠均已全部投產(chǎn)運(yùn)行，單晶三廠產(chǎn)能爬坡迅速，2022年底實(shí)際產(chǎn)能可實(shí)現(xiàn)40GW。“硅片環(huán)節(jié)的競爭正在加劇，像中環(huán)、隆基等硅片頭部廠商的產(chǎn)銷集中度正在迅速下降，國內(nèi)能實(shí)現(xiàn)GW級(jí)硅片產(chǎn)能的企業(yè)，現(xiàn)在應(yīng)該有20-30家。”國內(nèi)一家頭部組件上市公司的產(chǎn)品專家孫興向記者表示。
同硅料一樣，在產(chǎn)能釋放、競爭加劇的背景下，硅片的價(jià)格近期也開始回落。4月27日，光伏行業(yè)知名咨詢機(jī)構(gòu)InfoLink發(fā)布周價(jià)格評(píng)析，182mm單晶硅片均價(jià)為6.26元/片，環(huán)比下降1.9%，210mm單晶硅片均價(jià)為8.01元/片，環(huán)比微降0.5%。
指出，當(dāng)前單晶硅片整體供應(yīng)量進(jìn)入明顯加速區(qū)間，加之面臨假期備貨需求，恐跌情緒下加劇價(jià)格談判難度，甚至個(gè)別企業(yè)暫停拉貨，等待新一輪價(jià)格調(diào)整。“硅片價(jià)格隨著供應(yīng)端的增量和釋放，以及前期硅料下跌對(duì)于硅片含硅成本的下降，硅片環(huán)節(jié)的盈利空間在三月至四月反彈至較好水平，具有較大讓利空間，預(yù)計(jì)五月各個(gè)規(guī)格仍有下跌動(dòng)力。”表示。
在價(jià)格已出現(xiàn)松動(dòng)的背景下，4月以來，硅片領(lǐng)域的擴(kuò)產(chǎn)消息依然不少。4月7日，TCL中環(huán)公告，擬發(fā)行不超138億元可轉(zhuǎn)債，用于年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項(xiàng)目和TCL中環(huán)25GWN型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目。4月12日，高測股份發(fā)布公告，擬投資50億元在四川省宜賓高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)50GW光伏大硅片項(xiàng)目。“硅片和硅料的過剩可能只是時(shí)間問題，而原材料的價(jià)格一旦進(jìn)入下跌通道就是血流成河，2023年的博弈還會(huì)比較激烈，一體化應(yīng)該會(huì)成為頭部企業(yè)的主要策略。”張鵬分析稱。
組件、逆變器：格局生變
相較于掙得盆滿缽滿的硅片與硅料企業(yè)，安徽一家光伏組件企業(yè)的副總經(jīng)理許生強(qiáng)，更愿意用“熱鬧都是別人的，賺個(gè)辛苦錢”來形容2022年。在去年8月硅料價(jià)格觸及300元/kg的離譜高點(diǎn)期間，記者曾采訪過這位地方組件企業(yè)的負(fù)責(zé)人。
彼時(shí)，他就向記者訴苦，持續(xù)飆升的硅料價(jià)格，正不斷侵蝕其所在公司的利潤空間。“硅料價(jià)格一直在漲，我們也不得不跟著調(diào)整價(jià)格，只能說在一段時(shí)間內(nèi)不要漲太多，硅料大漲，我們就小漲。”在去年的采訪中，許生強(qiáng)曾告訴記者。
但隨著市場格局的變動(dòng)，站在當(dāng)下再總結(jié)2022年，許生強(qiáng)還是覺得十分高興，“去年中標(biāo)了幾個(gè)西北大型電站的項(xiàng)目，毛利可能受了些影響，但整體業(yè)務(wù)勢頭還是很好的。”4月26日，他在電話中告訴記者。
記者也梳理了17家組件上市企業(yè)去年的經(jīng)營業(yè)績，17家企業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)營收6929.64億元，較2021年提升2429.38億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤545.85億元。其中，四家企業(yè)的扣非凈利潤為負(fù)，分別為航天機(jī)電（600151.SH）、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、愛康科技（002610.SZ）、聆達(dá)股份（300125.SZ）。營收排名前三的企業(yè)分別為隆基綠能、天合光能、晶科能源，三家企業(yè)的營收總計(jì)為2971.25億元，占17家企業(yè)總營收之比達(dá)42.8%。
從產(chǎn)銷方面看，頭部組件廠商在去年的出貨體量整體大增。2022年，隆基綠能實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量達(dá)46.76GW，其中對(duì)外銷售46.08GW，自用0.68GW。天合光能光伏組件全年出貨量實(shí)現(xiàn)43.09GW。晶科能源的組件出貨量則超過44GW。
另據(jù)InfoLink4月17日發(fā)布的《2022年全球組件出貨排名》報(bào)告，隆基綠能、晶科能源、天合光能分別為全球組件出貨量排名前三的廠家。阿特斯、東方日升（300118.SZ）、正泰、First Solar、通威與韓華QCells則分別位列5至10位。
指出，組件環(huán)節(jié)的排名變化趨勢，凸顯廠家之間分水嶺劃分明顯，前段廠家與去年雷同，然而后段名次則出現(xiàn)明顯調(diào)動(dòng)。
廠家與后續(xù)排名廠家出貨體量明顯分化，TOP4垂直整合廠憑借自身體量、成本優(yōu)勢、海外渠道壓制第二梯隊(duì)的組件廠家，觀察2022年數(shù)據(jù)，單家出貨量已高達(dá)40GW以上，與第5名開始的廠家出現(xiàn)20GW以上的落差。Info Link統(tǒng)計(jì)表中TOP10組件出貨量約252GW，對(duì)比去年TOP10廠家增長166%。TOP4廠家更是占據(jù)全球份額約60%-65%左右的體量，大者恒大的趨勢顯著。”InfoLink在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)。
在孫興看來，伴隨今年上游原材料價(jià)格的持續(xù)回落，組件環(huán)節(jié)將迎來實(shí)質(zhì)性利好，企業(yè)利潤端表現(xiàn)有望改善。
許生強(qiáng)則告訴記者，眼下光伏組件環(huán)節(jié)正在進(jìn)行“價(jià)格戰(zhàn)”，一線企業(yè)會(huì)選擇將上游減少的成本讓利給下游客戶，以便獲取更多訂單提升市占率，“組件價(jià)格去年最高甚至有2元/w，但今年很多大型項(xiàng)目開標(biāo)之后，價(jià)格都到了1.6元/w的水平了，甚至有企業(yè)能拿出1.5元/w左右的報(bào)價(jià)。”
張鵬亦表示，當(dāng)前組件領(lǐng)域偶發(fā)的無序價(jià)格戰(zhàn)，對(duì)行業(yè)發(fā)展，尤其是中小組件企業(yè)發(fā)展并無好處。他認(rèn)為，頭部廠商坐擁品牌與渠道優(yōu)勢，并不會(huì)過于青睞低價(jià)搶單的行為。此外，1.5元與1.6元的價(jià)格，對(duì)于電站建設(shè)的收益影響并不大，無序的價(jià)格戰(zhàn)只會(huì)傷害同行，還會(huì)加重大客戶對(duì)相關(guān)品牌的質(zhì)量顧慮。
在逆變器環(huán)節(jié)，截至4月27日，記者梳理了7家已披露2022年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)的上市企業(yè)數(shù)據(jù)。以陽光電源（300274.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）、科士達(dá)（002518.SZ）為代表的7家逆變器企業(yè)，2022年共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入619.42億元，較2021年增長250.17億元。其中，僅陽光電源一家企業(yè)的營收就達(dá)到402.57億元，占7家企業(yè)整體營收之比達(dá)65.0%；扣非凈利潤方面，7家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利64.54億元。
作為光伏逆變器領(lǐng)域的*龍頭，陽光電源的光伏逆變器產(chǎn)品在去年的全球出貨量達(dá)77GW，其中渠道發(fā)貨90萬臺(tái)，其逆變設(shè)備全球累計(jì)裝機(jī)量已突破340GW。
“報(bào)告期內(nèi)，公司加碼布局歐洲、美洲、澳洲、中國渠道市場，全球370+服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，包含85+全球服務(wù)中心、280+授權(quán)認(rèn)證服務(wù)商。同時(shí)，以客戶為中心，與全球客戶建立良好合作關(guān)系，連續(xù)簽約數(shù)個(gè)GW級(jí)逆變器訂單，分布式市場業(yè)績繼續(xù)保持高勢增長，全球主流市場占有率穩(wěn)居*。”陽光電源在年報(bào)中表示。
此外，在第二梯隊(duì)當(dāng)中，上能電氣（300827.SZ）與禾邁股份（688032.SH）的期內(nèi)營收增速分列*、第二位。其中，上能電氣2022年光伏逆變器產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷13719.18兆瓦、10087.77兆瓦，實(shí)現(xiàn)銷售收入9.35億元，比去年增長47.11%。禾邁股份則專注于微型逆變器賽道，期內(nèi)微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入12.4億元，其中微型逆變器銷量約116.41萬臺(tái)，監(jiān)控設(shè)備銷量約為19.65萬臺(tái)。
張鵬認(rèn)為，光伏逆變器環(huán)節(jié)眼下行業(yè)格局已較為穩(wěn)定，國內(nèi)市場集中式電站以招投標(biāo)為主，中標(biāo)企業(yè)多為大型頭部企業(yè)。海外市場方面，以華為、陽光電源、錦浪科技各自有其渠道與產(chǎn)品優(yōu)勢，競爭較為激烈。
廣東一家逆變器企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理袁先生告訴記者，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測數(shù)據(jù)，2021年-2025年全球光伏新增裝機(jī)量將達(dá)到1050-1295GW，其中2021年-2025年中國新增裝機(jī)量達(dá)355-440GW，逆變器企業(yè)的增量空間確認(rèn)無虞，未來行業(yè)變量或?qū)⒊霈F(xiàn)在產(chǎn)品形態(tài)領(lǐng)域。
“現(xiàn)在微型逆變器的滲透率在持續(xù)提高，這類產(chǎn)品相比于傳統(tǒng)的組串式產(chǎn)品，安全性高、發(fā)電效率好、運(yùn)維難度低，所以這兩年拓展速度很快。另外，還有模塊化逆變器、儲(chǔ)能逆變器等針對(duì)不同需求的新產(chǎn)品，逆變器市場未來的競爭重點(diǎn)還是在技術(shù)、產(chǎn)品形態(tài)方面，誰能更好降低成本、提升安全性、提高效率，誰就能拿下訂單。”袁先生向記者表示。
評(píng)論