日前，備受關(guān)注的鋰電行業(yè)上市公司陸續(xù)公布了半年報(bào)，寧德時(shí)代2023年上半年報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1892.5億元，同比增長(zhǎng)67.5%;歸母凈利潤(rùn)207.17億元，同比增長(zhǎng)153.64%，盡管業(yè)績(jī)靚麗，但增速連續(xù)三個(gè)季度放緩。比亞迪預(yù)計(jì)，報(bào)告期內(nèi)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利105億元至117億元，比上年同期上升192.05%至225.43%。
8月23日晚間，恩捷股份公告上半年?duì)I收55.68億元，歸母凈利潤(rùn)14.05億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~12.71億元，較上年同期增長(zhǎng)129.86%;資產(chǎn)規(guī)模增加到了456億元，資產(chǎn)負(fù)債率降到了38%;公司發(fā)布半年度權(quán)益分配預(yù)案，擬10股派2.05元。
值得注意的是，同日，控股股東發(fā)布不減持承諾，承諾6個(gè)月內(nèi)不減持個(gè)人持有的公司股票，也表明其看好對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心、認(rèn)可公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
作為新能源電池行業(yè)四大主材之一的隔膜行業(yè)，參照這之前公布業(yè)績(jī)的同類(lèi)上市公司，恩捷股份的半年報(bào)業(yè)績(jī)也在意料之中。
然而，半年報(bào)已經(jīng)是過(guò)去時(shí)，未來(lái)到底會(huì)怎么樣?對(duì)此，南方基金楊德龍日前表示，下半年新能源賽道的表現(xiàn)可能會(huì)超出預(yù)期。國(guó)泰君安分析師近日也發(fā)布研報(bào)表示，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有望迎來(lái)逐步改善，長(zhǎng)期價(jià)值明顯。
招商證券分析師表示，上半年，恩捷公司經(jīng)歷行業(yè)減產(chǎn)、產(chǎn)線檢修等因素，稼動(dòng)率較低，下半年隨著產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的落地，稼動(dòng)率有望恢復(fù)，盈利能力可能比市場(chǎng)想的樂(lè)觀。
行業(yè)資深專(zhuān)家表示，新能源電池主材之一隔膜行業(yè)目前已經(jīng)處于結(jié)構(gòu)性供過(guò)于求格局，中低端產(chǎn)能供過(guò)于求、高端產(chǎn)能緊平衡，隔膜行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展成了技術(shù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)能與產(chǎn)品、成本管理、國(guó)際化發(fā)展的全方位競(jìng)爭(zhēng)。此時(shí)有絕對(duì)成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)等綜合實(shí)力的行業(yè)龍頭，一定能在競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先，將持續(xù)提升市場(chǎng)份額。
鋰電行業(yè)基本面仍在持續(xù)向好
從銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，作為汽車(chē)銷(xiāo)售淡季的7月淡季不淡，乘聯(lián)社數(shù)據(jù)顯示7月1-23日，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)市場(chǎng)零售44.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%;2023年以來(lái)累計(jì)零售352.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%。
無(wú)獨(dú)有偶，“新能源汽車(chē)一哥”比亞迪日前公布數(shù)據(jù)顯示，7月刷新月度最高銷(xiāo)量，達(dá)到26.21萬(wàn)輛，年內(nèi)銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)150萬(wàn)輛;而埃安和理想汽車(chē)則再度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，分別刷新月度交付紀(jì)錄。
中信證券分析師認(rèn)為，首先，3-5月的汽車(chē)市場(chǎng)密集價(jià)格戰(zhàn)已進(jìn)入平穩(wěn)期，刺激銷(xiāo)量有序釋放;其次，一、二線城市需求依然有韌性，銷(xiāo)量恢復(fù)超預(yù)期。
此外，儲(chǔ)能的爆發(fā)也會(huì)帶動(dòng)隔膜需求增長(zhǎng)。2021年以來(lái)全國(guó)多個(gè)地區(qū)已明確了新能源強(qiáng)制配儲(chǔ)的要求，儲(chǔ)能行業(yè)商業(yè)模式日益成熟，儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?023年上半年儲(chǔ)能招標(biāo)規(guī)模超過(guò)60GWh，集中采購(gòu)和框架采購(gòu)規(guī)模是2022年的兩倍，儲(chǔ)能的爆發(fā)也會(huì)帶動(dòng)隔膜需求增長(zhǎng)。據(jù)GGII(高工鋰電)測(cè)算，2023上半年中國(guó)隔膜出貨量72億平，同比增長(zhǎng)24%。
寶盈基金朱建明也認(rèn)為，盡管短期新能源板塊面臨結(jié)構(gòu)上的資金流出壓力，但行業(yè)基本面仍在持續(xù)向好。
新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)政策利好頻出，開(kāi)拓藍(lán)?？臻g
從國(guó)家近期密集出臺(tái)的政策來(lái)看，新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)屢獲政策支持，農(nóng)村市場(chǎng)必將成為新能源市場(chǎng)發(fā)展的新藍(lán)海。
中央政治局七月會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要提振汽車(chē)、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi);國(guó)家《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》提出，要落實(shí)構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系、支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅減免等政策;國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合國(guó)家能源局印發(fā)意見(jiàn)，要求加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、更好支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興;商務(wù)部明確“消費(fèi)提振年”聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，組織千縣萬(wàn)鎮(zhèn)新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)。
據(jù)《中國(guó)農(nóng)村地區(qū)電動(dòng)汽車(chē)出行研究》預(yù)測(cè)，到2030年，中國(guó)農(nóng)村地區(qū)千人汽車(chē)保有量將近160輛，總保有量超過(guò)7000萬(wàn)輛，市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)5000億元。
銀河證券在近日研報(bào)中指出，促汽車(chē)消費(fèi)已成為政策關(guān)注重點(diǎn)，這將支撐車(chē)市過(guò)渡、促進(jìn)消費(fèi)者信心恢復(fù)，淡季過(guò)后銷(xiāo)量有望環(huán)比再向上。
歐洲新能源汽車(chē)滲透加快，海外市場(chǎng)發(fā)展加速
民生證券數(shù)據(jù)顯示，7月歐洲新能車(chē)銷(xiāo)量20.08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.86%，滲透率達(dá)21.03%，同比增加2.31個(gè)百分點(diǎn)。從銷(xiāo)量上看，德國(guó)領(lǐng)跑歐洲車(chē)市，單月新能車(chē)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)6.30萬(wàn)輛;預(yù)計(jì)2023年歐洲新能車(chē)銷(xiāo)量將高達(dá)311萬(wàn)輛，增長(zhǎng)率為20%。
在極端天氣頻發(fā)的大背景下，碳排放政策是歐洲新能車(chē)增長(zhǎng)的根本原因，2023年3月，歐洲議會(huì)正式批準(zhǔn)了《在2035年前的新車(chē)零排放標(biāo)準(zhǔn)》，將在2035年實(shí)現(xiàn)禁止27國(guó)廣泛銷(xiāo)售內(nèi)燃機(jī)乘用車(chē)和貨車(chē)。自2020年歐洲確定碳排放目標(biāo)，歐洲新能車(chē)滲透率正在經(jīng)歷躍遷式發(fā)展。
與此同時(shí)，以特斯拉、福特為首的車(chē)企和中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司也紛紛在歐洲規(guī)劃產(chǎn)能、建設(shè)工廠。而全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)正在逐步形成“車(chē)企—電池—材料—資源”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的穩(wěn)定供應(yīng)體系。隨著以歐洲為首的新能車(chē)市場(chǎng)異軍突起，中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的電池材料廠商將持續(xù)受益。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加速，或?qū)⑦M(jìn)入寡頭時(shí)代
近年來(lái)全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)正處于高速成長(zhǎng)期，全球主要國(guó)家都在不斷加碼以鋰電池為主要技術(shù)路線的新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)，在中國(guó)提出碳中和、碳達(dá)峰的國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)大背景下，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)也將持續(xù)快速發(fā)展，隔膜作為鋰電池目前四大關(guān)鍵材組件一，對(duì)于中國(guó)乃至全球新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要影響。
以鋰電隔膜龍頭企業(yè)恩捷股份為例，公司作為全球領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜行業(yè)龍頭，在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)、成本效率、技術(shù)研發(fā)方面都具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。
恩捷股份目前已進(jìn)入全球絕大多數(shù)主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，包括海外鋰電池生產(chǎn)巨頭，如日本松下、韓國(guó)三星、韓國(guó)LGES以及中國(guó)頭部鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，如寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、比亞迪、國(guó)軒高科、孚能科技、天津力神等，而且生產(chǎn)與客戶(hù)需求深度綁定。
7月3日，恩捷股份旗下匈牙利恩捷首條涂布生產(chǎn)線開(kāi)機(jī)試生產(chǎn)，標(biāo)志著恩捷股份在加速海外布局進(jìn)程中邁出了里程碑式的關(guān)鍵一步。匈牙利恩捷工廠總投資額約3.4億歐元，規(guī)劃建設(shè)4條隔膜生產(chǎn)線及多條涂布生產(chǎn)線。作為全球化戰(zhàn)略布局的重要一步，匈牙利恩捷工廠的順利投產(chǎn)將為恩捷股份逐鹿海外市場(chǎng)贏得先機(jī)。
從研發(fā)實(shí)力來(lái)說(shuō)，恩捷公司現(xiàn)行有效的專(zhuān)利共有398項(xiàng)，其中包含國(guó)際專(zhuān)利26項(xiàng);另有296項(xiàng)專(zhuān)利正在申請(qǐng)中，其中含國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)118項(xiàng)，通過(guò)專(zhuān)利保護(hù)與國(guó)際專(zhuān)利授權(quán)等方式，構(gòu)建了遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)同行的技術(shù)壁壘和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這個(gè)壁壘在接下來(lái)的海外競(jìng)爭(zhēng)中將更具優(yōu)勢(shì)。
公司未來(lái)也將推出多個(gè)新產(chǎn)品，包括適合快充的高孔隙率高強(qiáng)度隔膜、高耐溫隔膜、鈉離子電池隔膜、5微米超薄動(dòng)力隔膜、半固態(tài)隔膜等，用技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)品發(fā)展和迭代，爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額。
日前，恩捷股份更是有了新技術(shù)突破，在不損失原有基膜產(chǎn)品物性的基礎(chǔ)上，自行研發(fā)的隔膜產(chǎn)品破膜溫度提升50℃以上，將安全區(qū)間由原本的10℃左右提升到50℃以上，極大拉寬了隔膜自閉孔到破膜溫度的安全區(qū)間，大大提高了電池安全性。
芒格曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，許多市場(chǎng)最終會(huì)變成2、3個(gè)，頂多4到6個(gè)大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的天下，也即寡頭的時(shí)代?？v觀完全市場(chǎng)化行業(yè)的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷價(jià)格戰(zhàn)等市場(chǎng)出清之后，行業(yè)龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加明顯，市場(chǎng)地位更加穩(wěn)固。全球鋰電隔膜龍頭恩捷股份的未來(lái)發(fā)展可期。
來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊
評(píng)論