正極材料
正極：目前主要包括磷酸鐵鋰(LFPO) 錳酸鋰(LMO) 鎳鈷錳多元材料(NCM也成三元材料或者高鎳材料)鈷酸鋰(LCO)。正極材料是鋰電池中最為關(guān)鍵的原材料，在電池成本中所占比例30%左右。
負極：占鋰電池材料成本的15%左右，目前常見的負極材料有碳、錫基、含鋰過渡金屬氮化物、合金類和納米級負極材料。
正極材料：正極材料雖然營收不錯，但是國內(nèi)上市公司杉杉股份、當升科技、廈門鎢業(yè)等公司做的都是毛利不高的三元材料為主。
負極材料：負極材料主要是碳，難度不高，價格也平穩(wěn)，不大會有爆發(fā)式增長，中國寶安(子公司貝特瑞)、杉杉股份，該環(huán)節(jié)盈利能力一般。
說明：LFPO：磷酸鐵鋰 LMO：錳酸鋰 NCM：鎳鈷錳多元材料 LCO：鈷酸鋰
鋰申池正極材料主要有四種技術(shù)路線：鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰、磷酸鐵鋰。
業(yè)界對正極材料性能的考量，主要從 5 個方面：安全性(Safety)、能量密度(Energy)、功率密度(Power)、成本(Cost)、循環(huán)壽命(Life)，其中能量密度對應續(xù)駛里程，功率密度對應輸出功率及充放電速率。
鈷酸鋰主要應用于消費類小型電池。
三元材料和磷酸鐵鋰主要應用于新能源汽車。
LMO錳酸鋰和三元鎳鈷錳(NCM)的各項性能最為均衡，綜合性能好的優(yōu)勢。具有更高的能量密度、更低的成本。但安全性能稍遜，對電池能量管理系統(tǒng)(BMS)的要求較高。
磷酸鐵鋰(LFP)的安全性能最優(yōu)，能量密度最高。作為正極材料最優(yōu)提供給公交大巴車是最優(yōu)選擇。大巴士90%以上都是磷酸鐵鋰電池。
2016年3月中旬工信部明確表示，出于對動力電池安全問題的考慮，暫停三元鋰電池客車列入新能源汽車推廣應用推薦車型目錄。
由于技術(shù)原因，國內(nèi)產(chǎn)能都以出貨量為優(yōu)勢，主要生產(chǎn)三元材料和錳酸鋰作為動力電池的主要材料，磷酸鐵鋰產(chǎn)能較少。
國內(nèi)上市公司主要提供的正極材料為三元鎳鈷錳NCM和錳酸鋰為主由于產(chǎn)能過剩，毛利率非常低
正極材料
主要國內(nèi)上市公司：杉杉股份、當升科技、廈門鎢業(yè)、格林美。
杉杉股份子公司湖南杉杉從2013年開始湖南杉杉連續(xù)三年位居國內(nèi)正極材料銷售量首位，目前產(chǎn)能3萬噸/年。2015年湖南杉杉上半年實現(xiàn)銷售額10.2億 元，實現(xiàn)銷售量約8000噸。全年正極材料銷量約15000噸。
當升科技，年產(chǎn)能10000噸正極材料。
當升科技給6大巨頭的5家供貨。三星SDI、LG化學、三洋能源、深圳比克和比亞迪。
廈門鎢業(yè)有5000噸正極材料的產(chǎn)量、振華科技和格林美也有極少涉及(不展開)。
杉杉股份
杉杉的材料業(yè)務(wù)囊括正極材料
國內(nèi)材料廠商主要供應 ATL、BYD、力神、國軒等國內(nèi)企業(yè)和在華日韓企業(yè)。
杉杉股份鋰電池材料占業(yè)務(wù)比例在2015年上半年超過61%
說明：LFPO：磷酸鐵鋰 LMO：錳酸鋰 NCM：鎳鈷錳多元材料 LCO：鈷酸鋰
但是杉杉股份鋰電池業(yè)務(wù)中以LCO和NCM為主，這個兩部分毛利率有限。
當升科技
當升科技成立于2001 年，是國內(nèi)首家鋰電正極材料上市公司，公司控股股東為北京礦況研究總院。
公司主要從事鈷酸鋰、多元材料等小型鋰電、動力鋰電正極材料的研究、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)鋰電正極材料的主要生產(chǎn)企業(yè)之一，目前正極材料產(chǎn)能達 10000 噸/年。
當升科技2015年的主要正極材料是三元材料NCM532和NCM622正極產(chǎn)量分別是4000噸和6000噸。歸母公司凈利潤1300多萬元。
由于毛利率不高，公司積極拓展智能裝備業(yè)務(wù)。11
當升科技92%的正極材料的營收產(chǎn)生了52%的毛利。主要原因是正極材料技術(shù)難度不高，三元材料毛利率低。
其他：
廈門鎢業(yè)：目前正極材料產(chǎn)能為5000噸/年。主要正極材料是鈷酸鋰和三元材料。
格林美：正極材料(主要也是三元材料)占其收入的30%左右
河南科隆新能源 ：目前有正極材料產(chǎn)能9000噸。其中三元材料產(chǎn)能3000噸/年、三元前驅(qū)體產(chǎn)能 5000噸/年、磷酸鐵鋰產(chǎn)能1000噸/年。
深圳市振華新材料股份有限公司：產(chǎn)能達到 7500 噸每年
湖南瑞翔：目前產(chǎn)能達到15000噸/年
天津巴莫科技股份有限公司：天津巴莫的銷售量達到6500噸
負極材料
負極材料主要是碳，難度不高，價格也平穩(wěn)，不大會有爆發(fā)式增長，中國寶安(子公司貝特瑞)、杉杉股份，該環(huán)節(jié)盈利能力一般。
負極：占鋰電池材料成本的10%~15%左右，目前常見的負極材料有碳、錫基、含鋰過渡金屬氮化物、合金類和納米級負極材料。
市場競爭格局：負極材料的生產(chǎn)主要集中于日本和中國，二者的出貨量占全球出貨量 95%以上，其中，中國的出貨量達到 68%以上。日本的主要負極廠商為日立化學、日本 JFE、三菱化學、日本碳素，這些廠商掌握核心技術(shù)，產(chǎn)品定位中高端，并以人造石墨為主。
國內(nèi)市場方面，主要的負極廠商為深圳貝特瑞和上海杉杉，此二者占 50%以上的市場份額，其中杉杉的占比將近 20%，遙遙領(lǐng)先行業(yè)第三名。深圳貝特瑞的主要產(chǎn)品為天然石墨，杉杉以人造石墨為主。
技術(shù)路線：未來3-5 年依然以石墨化碳材料為主流，人造石墨性價比最高。目前主
要以人造石墨和天然石墨為主，兩者的市場份額占90%以上，其中人造石墨市場
份額在 50%左右。
杉杉股份
目前杉杉股份負極材料產(chǎn)能 1.5 萬噸，現(xiàn)在已經(jīng)啟動產(chǎn)能3.5 萬噸的負極材料項目的建設(shè)，投產(chǎn)后產(chǎn)能達到 5 萬噸。在盈利方面，由于產(chǎn)品毛利率不高，凈利潤近兩年連續(xù)下滑。
當升科技
當升科技負極材料產(chǎn)能為6000噸/年。
中國寶安
中國寶安(其前身深寶安是國內(nèi)第一家發(fā)行股票的上市公司)是一家綜合性公司，旗下?lián)碛邪ㄖ袊鴮毎?、馬應龍、寶安地產(chǎn)三家上市公司以及二十多家全資及控股企業(yè)。 旗下子公司深圳市的貝特瑞新能源材料股份有限公司是負極材料的龍頭企業(yè)。
深圳市的貝特瑞新能源材料股份有限公司2011年開始涉足模式西產(chǎn)業(yè)，是全球石墨負極出貨量最大的公司。
貝特瑞是一家專注于新能源材料開發(fā)的國家級高新技術(shù)企業(yè)，是全球最主要的鋰離子電池負極材料供應商之一。16
負極材料明細，可見公司產(chǎn)品線非常豐富，而且營收50%來源于海外主力鋰電池供應商可以看到公司占據(jù)了高端負極材料市場。
綜上所述，正極材料正極材料主要生產(chǎn)廠家有十多家。導致產(chǎn)能過剩。
杉杉股份的優(yōu)勢是全產(chǎn)業(yè)鏈布局，預計2016年正極材料2.8 萬噸。目前杉杉股份負極材料產(chǎn)能 1.5 萬噸，現(xiàn)在已經(jīng)啟動產(chǎn)能3.5 萬噸的負極材料項目的建設(shè)。目前已成為最為核心的業(yè)務(wù)板塊。規(guī)模效益成本下降，價格趨穩(wěn)，毛利率趨于穩(wěn)定。
由于毛利率不高，杉杉股份目前正在尋求全產(chǎn)業(yè)鏈的布局和突破。后市仍有一定機會，建議以觀察為主，耐心等待入場時機。如果杉杉股份在電解液和新能源車的其他產(chǎn)業(yè)鏈能有所突破，則會有新的投資機會。
中國寶安旗下子公司是負極材料的龍頭，已經(jīng)打入高端市場，產(chǎn)能是第一。所以在負極材料中，中國寶安是非常值得關(guān)注的一家公司。由于該行業(yè)整體壁壘不高，競爭較為激烈，加上新增產(chǎn)能快速釋放，2017年后將出現(xiàn)飽和甚至產(chǎn)能過剩。
若新能源車市場穩(wěn)定按預期穩(wěn)定增長，產(chǎn)能不斷消化。當升科技在智能裝備領(lǐng)域產(chǎn)生新的突破。則會為公司帶來新的增長點。
