在歲末年初的寒冬里，股票市場(chǎng)曾一度陷入沉寂的黑暗。A股全線遭遇重挫，尤以新能源光伏板塊為甚。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2024年年初至2月6日大盤反攻前夕，光伏指數(shù)暴跌了近20%，令投資者們倍感焦慮與迷茫。
面對(duì)這一嚴(yán)峻形勢(shì)，光伏企業(yè)并未坐以待斃。頭部企業(yè)紛紛展開了股票回購(gòu)行動(dòng)，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒并展示對(duì)公司的長(zhǎng)期信心。
而這一舉措其實(shí)早在2023年光伏股價(jià)持續(xù)下跌時(shí)便已開始，產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)內(nèi)卷加劇影響投資者信心。
千億市值泡沫破滅，是產(chǎn)業(yè)周期的正常調(diào)整？還是行業(yè)大潰敗的前兆？市場(chǎng)各方對(duì)此議論紛紛。然而，在寒風(fēng)凜冽的市場(chǎng)中，頭部企業(yè)的回購(gòu)行動(dòng)無(wú)疑為投資者們帶來(lái)了一絲安定，也在傳達(dá)對(duì)光伏行業(yè)前景的樂(lè)觀預(yù)期。
下半年“急剎車”
2022年，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量創(chuàng)下新高，行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬(wàn)億元。超15家上市企業(yè)的市值躋身“千億元俱樂(lè)部”。
隆基綠能、通威股份、陽(yáng)光電源、晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中環(huán)、特變電工、正泰電器、大全能源、合盛硅業(yè)、錦浪科技和德業(yè)股份等共同組成光伏千億市值軍團(tuán)。
但一切已如過(guò)眼云煙。
2023年年中，光伏前十企業(yè)總營(yíng)收均超200億元，通威股份、隆基綠能、晶科能源分別以740.68億元、646.52億元、536.24億元名列全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入前三，阿特斯以261.05億營(yíng)收邁入十強(qiáng)，前十合計(jì)總營(yíng)收超4500億元。
2023年下半年，價(jià)格下行，產(chǎn)能過(guò)剩，多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)受其影響踩下“急剎車”。哪怕四大組件龍頭業(yè)績(jī)均正向增長(zhǎng)，仍難逃利潤(rùn)下降趨勢(shì)。
晶科能源作為TOPCon領(lǐng)跑者，在同比增速上表現(xiàn)最為突出，其前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入850.97億元，同比增長(zhǎng)61.25%；歸母凈利潤(rùn)63.54億元，同比增長(zhǎng)279.14%。由此，晶科能源也成為四大龍頭中唯一一家三季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)的企業(yè)。
受業(yè)績(jī)及多種因素影響，2023年光伏企業(yè)整體市值大幅下降。有數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，110家光伏上市公司總市值6.95萬(wàn)億元。
據(jù)黑鷹光伏于2023年12月統(tǒng)計(jì)，相比于2022年6月底，光伏企業(yè)總市值已蒸發(fā)2.02萬(wàn)億元，降幅46.17%。相較近兩年最高值，光伏股整體總市值或已經(jīng)“蒸發(fā)”超3萬(wàn)億。
到2023年年末，光伏行業(yè)千億市值企業(yè)縮減至三家，僅剩隆基綠能、陽(yáng)光電源及通威股份。
近期，多家企業(yè)發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)快報(bào)及業(yè)績(jī)預(yù)告。龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，但也在一定程度上受到行業(yè)波動(dòng)影響。
天合光能成為頭部企業(yè)中首家發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的企業(yè)，公司全年總營(yíng)收1135.10億元，較上年同期增長(zhǎng)33.46%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)55.61億元，較上年增長(zhǎng)51.12%。
緊接著，晶科能源發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1186.82億元，較上年同期增長(zhǎng)43.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)74.86億元，較上年同期增長(zhǎng)154.97%。
兩家企業(yè)首破千億大關(guān)，表現(xiàn)出色，瘋狂收割TOPCon市場(chǎng)紅利。但結(jié)合半年報(bào)及三季報(bào)，也足以看到四季度兩家公司盈利水平承受了不少壓力。
不只組件廠商，近年來(lái)盈利水平十分出眾的石英龍頭石英科技、石英坩堝龍頭歐晶科技亦抵擋不住第四季度下跌浪潮，凈利潤(rùn)環(huán)比分別下降36.77%至69.43%、43.65%至93.37%。
第四季度對(duì)硅片龍頭TCL中環(huán)的影響更為巨大，一方面，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力承壓，另一方面，產(chǎn)品價(jià)格快速下行及參股公司股權(quán)的處置帶來(lái)的一次性賬面虧損對(duì)公司第四季度業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大負(fù)向影響，導(dǎo)致公司全年度凈利潤(rùn)下滑，同比減少29.60%至38.40%。
針對(duì)光伏上市公司的年度業(yè)績(jī)預(yù)告，中原證券分析指出，一方面，國(guó)內(nèi)外光伏市場(chǎng)需求非常旺盛，各環(huán)節(jié)受益于市場(chǎng)出貨量的增長(zhǎng)；另一方面，由于各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)力度較大，板塊整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，而具體細(xì)分領(lǐng)域分化明顯。尤其是，硅片、電池、組件等主產(chǎn)業(yè)鏈盈利承壓，輔材環(huán)節(jié)盈利好于主材。
直面現(xiàn)實(shí)，行業(yè)洗牌和分化已經(jīng)開始。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華近日在中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的研討會(huì)上表示，行業(yè)產(chǎn)能利用率、盈利水平、價(jià)格水平三方面都已分化，落后產(chǎn)能出清將加快。
持續(xù)的股價(jià)“保衛(wèi)戰(zhàn)”
伴隨下半年業(yè)績(jī)大變臉，光伏企業(yè)的“股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)”早已開始。2023年第三季度，A股市場(chǎng)就曾掀起回購(gòu)潮，光伏企業(yè)是主力軍之一。
據(jù)媒體報(bào)道，從2023年8月，包括陽(yáng)光電源、晶澳科技、晶科能源、東方日升、TCL中環(huán)、晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、錦浪科技等光伏企業(yè)紛紛宣布股權(quán)回購(gòu)，其中陽(yáng)光電源宣布回購(gòu)5-10億股權(quán)，晶科能源擬回購(gòu)不低于3億股份，大全能源計(jì)劃回購(gòu)股權(quán)2-4億……
2023年12月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》，進(jìn)一步提高回購(gòu)便利度。在監(jiān)管部門的鼓勵(lì)與支持下，今年上市公司股價(jià)回購(gòu)規(guī)模顯著擴(kuò)大。
年前多家光伏企業(yè)披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，A股光伏板塊持續(xù)低迷。政策與市場(chǎng)共同作用，在1月末至2月初的關(guān)鍵當(dāng)口，光伏再掀回購(gòu)潮，向市場(chǎng)傳遞著積極信號(hào)，表明公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。
多家企業(yè)表示，回購(gòu)是為落實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”或“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案。
通威股份宣布了現(xiàn)階段最大的一筆增持計(jì)劃。1月31日晚間，通威股份公告，通威集團(tuán)基于對(duì)公司發(fā)展前景的堅(jiān)定信心以及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，擬自本次增持計(jì)劃公告之日起12個(gè)月內(nèi)，通過(guò)上交所交易系統(tǒng)允許的方式增持本公司股份不低于10億元，不超過(guò)20億元，且合計(jì)增持比例不超過(guò)公司總股本的2%。
同時(shí)期，多家光伏上市公司披露了回購(gòu)進(jìn)展。如：
天合光能到1月30日累計(jì)回購(gòu)公司股份1202.5萬(wàn)股，占公司最新總股本的比例為0.55%，回購(gòu)成交的最高價(jià)為38.12元/股，最低價(jià)為23.87元/股，支付的資金總額為4.1億元。
截至1月31日，晶澳科技回購(gòu)公司股份1793.82股，占目前公司總股本的比例為0.5408%，最高成交價(jià)為22.16元/股，最低成交價(jià)為17.05元/股，成交總金額為3.40億元。
愛(ài)旭股份已累計(jì)回購(gòu)股份1605.5萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.878%，購(gòu)買的最高價(jià)為19.3元/股，最低價(jià)為13.81元/股，已累計(jì)支付的總金額為2.6億元。
大全能源則累計(jì)回購(gòu)公司股份776.4萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.3620%，回購(gòu)成交的最高價(jià)為40.58元/股，最低價(jià)為27.06元/股，支付的資金總額為2.66億元。
除此之外，還有頭部企業(yè)完成了首次股價(jià)回購(gòu)、股東首次增持。
TCL中環(huán)首次回購(gòu)公司股價(jià)約500萬(wàn)股，占公司目前總股本的比例為0.1237%，最高成交價(jià)為12.57元/股，最低成交價(jià)為12.47元/股，支付的總金額為6255.8萬(wàn)元。TCL中環(huán)預(yù)計(jì)最高回購(gòu)金額將達(dá)20億、10億。
隆基綠能披露其董事長(zhǎng)鐘寶申擬于2024年1月30日實(shí)施首次增持，后續(xù)將持續(xù)實(shí)施其增持計(jì)劃。據(jù)悉，該公司董事長(zhǎng)鐘寶申計(jì)劃自2023年10月31日起12個(gè)月內(nèi)通過(guò)上海證券交易所系統(tǒng)允許的方式增持公司股份，增持金額不低于1億元，不超過(guò)1.5億元。
2月6日隆基綠能正式公告，擬回購(gòu)不低于3億元且不超過(guò)6億元公司股份，回購(gòu)的股份擬用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2023年1月1日至2024年2月25日，有近70家光伏企業(yè)進(jìn)行了回購(gòu)(含限制性股票回購(gòu))。
近期，A股延續(xù)此前上漲勢(shì)頭，滬指重新站上了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。
“剩”者為王
面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)與不確定性，近半年來(lái)，多家頭部企業(yè)一把手發(fā)聲，引導(dǎo)市場(chǎng)情緒，提振信心。
對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)金證券分析表示，經(jīng)歷持續(xù)一年半的板塊股價(jià)下行，投資者對(duì)光伏板塊從擔(dān)心、悲觀、恐慌到絕望的負(fù)面情緒也基本釋放完畢。我們認(rèn)為2024年光伏板塊將迎來(lái)基本面和市場(chǎng)預(yù)期的‘否極泰來(lái)’。行業(yè)景氣度及主流企業(yè)報(bào)表業(yè)績(jī)觸底后，量、利預(yù)期及估值的集中修復(fù)，預(yù)計(jì)最快2024年第一季度出現(xiàn)。
晶科能源董事長(zhǎng)李仙德近日在接受媒體采訪時(shí)提到，“光伏行業(yè)2024年一季度會(huì)承壓，二到三季度，組件價(jià)格會(huì)調(diào)整到合理的利潤(rùn)區(qū)間。”
“2024年應(yīng)該不會(huì)更壞了。”隆基綠能總裁、創(chuàng)始人李振國(guó)也在近期接受采訪時(shí)指出，因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)降到這個(gè)水平了，很多企業(yè)已經(jīng)在虧現(xiàn)金。在這個(gè)過(guò)程中，強(qiáng)壯的企業(yè)可以度過(guò)這個(gè)階段。但有些負(fù)債率比較高的、技術(shù)又相對(duì)沒(méi)有特色的(企業(yè))，很有可能這個(gè)階段捱不過(guò)去。
市場(chǎng)底已初現(xiàn)，2024年光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，將是一場(chǎng)真正的“剩”者為王的較量。
來(lái)源：世紀(jì)新能源
評(píng)論